统计数据显示，截至昨日，沪深两市共有922家公司公布年报 ，其中，交运设备、农林牧渔、公用事业、化工等4行业三年现金流分别复合增长188.12%、155.31%、142.74%和90.81%

　　编者的话：

　　巴菲特认为，自由现金流是否充沛，是衡量一家企业是否属于“伟大”的主要标志之一。而这个观点是他在对自己的经验教训进行总结的基础上得到的。在他看来，自由现金流比成长性更重要。

　　证券日报研究中心数据统计，截至昨日，沪深两市共有922家公司公布了年报，其中，交运设备(188.12%)、农林牧渔(155.31%)、公用事业(142.74%)、化工(90.81%)等4个行业实现了连续三年现金流的大幅增长。本文对以上行业进行系统梳理，发掘其中的投资机会。

　　交运设备

　　“十二五 ”规划带来交易性机会

　　证券日报研究中心数据统计，有40家交运设备公司披露了年报，该行业实现了现金流3年复合增长188.12%，居行业增幅排行的首位。

　　其中，海特高新三家公司的经营活动产生的现金流量净额3年增长超过300%。

　　3月21日国务院常务会议，讨论通过《“十二五”综合交通运输体系规划》。会议对今年建设提出要求，建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目；推进国家高速公路网规划项目和农村公路建设，加大国省干线改造力度；实施一批航道和陆岛交通项目，改善长江干线通航条件；开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。

　　本次《规划》通过以及年内建设目标的确定对交运行业整体形成一定利好效应，方正证券建议投资者关注行业整体，尤其是铁路板块预期差形成的短期交易性机会。

　　据悉，今年1-2月份，交通固定资产投资完成1000.7亿元，同比下降7.0%。其中，1月份完成304.9亿元、下降48.6%，2月份完成695.8亿元、增长44.3%。分行业看，公路、内河和沿海分别完成建设投资859.8亿元、35.8亿元和42.6亿元，与去年同期相比分别下降12.2%、0.1%和2.8%。分地区看，东部、中部和西部地区公路建设投资分别为233.0亿元、192.9亿元和433.9亿元，分别下降13.9%、13.7%和10.5%。

　　今年1-2月份全国社会物流总额为23.5万亿元，按可比价格计算，同比增长10.6%，增幅同比回落3.9个百分点。主要是受国内外经济增速趋缓以及春节假期等因素的影响，但总体看来依然保持较为平稳的增长。

　　市场对年报、一季报以及2012年业绩增长预期决定了下一步个股走势的分化，但短期内市场整体难有起色。

　　因此，平安证券认为短期内应配置业绩稳定板块，但全年来看，由于新订单交付率持续降低，对航运中的干散货板块基本面好转仍然有比较充足的信心。 >张颖 )

　　农林牧渔政策支持龙头企业率先受益

　　证券日报研究中心数据统计，有24家农林牧渔公司披露了年报，该行业实现了现金流3年复合增长155.31%，居行业增幅排行次席。其中，中粮屯河等公司的经营活动产生的现金流量净额3年增长超过200%。

　　据悉，近日农业部介绍贯彻《关于支持农业产业化龙头企业发展的意见》有关情况。该《意见》提出加强标准化生产基地建设，大力发展农产品加工，创新流通方式，不断拓展产业链条，推动龙头企业集群集聚，完善扶持政策，强化指导服务，增强龙头企业辐射带动能力，全面提高农业产业化经营水平。

　　分析认为，由于大农业板块上市公司绝大多数都是农业产业化龙头企业，因此，均能受益扶持政策。大农业板块可以分为种子、农产品、畜牧、林产品、养殖、饲料、化肥、农药、农机等子板块。

　　东兴证券表示，饲料板块看好业绩增加较为明确的大北农 .

　　随着养殖集约化程度的加大和政策主导的行业标准上升，饲料行业规模化程度将加速深化。广发证券认为，在品牌、技术、管理全面发展的优势龙头饲料企业将有比以往更好的成长可能性。

　　公用事业快速发展防御价值渐现

　　证券日报研究中心数据统计，有33家公用事业公司披露了年报，该行业实现了现金流3年复合增长142.74%，居行业增幅排行次席。其中，大连热电等公司的经营活动产生的现金流量净额3年增长超过200%。

　　目前，我国环境服务业年收入总额为1500亿元，占环保产业的15%，收入年增长为30%；全球环保服务业产值为6400亿美元，年均增长8%，发达国家的环境服务业占环保产业的占比达到50%，是环保产业中最大的门类。固废管理和废水处理是环境服务业发展的重点领域，其次是环境咨询服务。

　　目前上市公司中环境咨询服务占比较高的有永清环保等。

　　大盘近期反弹幅度明显超越基本面和政策预期，风险累积大幅增加，东兴证券建议增加公用事业等防御类板块的配置，应对后市的风险释放，推荐黔源电力等。

　　两会环保聚焦减排与民生。中信证券 .

　　化工将迎来春耕行情

　　证券日报研究中心数据统计，有101家化工公司披露了年报，该行业实现了现金流3年复合增长90.81%，居行业增幅排行次席。其中，恒逸石化 、等三家公司的经营活动产生的现金流量净额3年增长超过600%。

　　随着调价政策落实，市场看涨预期释放，主营出货行情回落，整体销售较清淡。随着天气进一步转暖，国内用油行业开工增多，北方春耕用油也将陆续启动，消费行情看涨，北方地区柴油价格较有支撑，部分地区价格仍有上涨空间。南方市场降雨天气打压，汽柴油消费回升缓慢，主营出货短期或受限。

　　春耕期间，中银国际建议投资者超配农化类个股，重点推荐湖北宜化 .

　　国泰君安表示，看好氮肥近期春耕行情的表现和制冷剂旺季行情的到来，推荐华鲁恒升 、湖北宜化、兴发集团 .