随着大盘的持续下滑，近期火爆的大宗交易市场也开始遭受冲击，在此前反弹行情中一度收窄的大宗交易折价率近来重新步入上行通道，而不断攀升的大宗交易折价率也开始令投资者对其是否会对大盘的整体估值造成进一步的冲击而忧心忡忡。

　　有75笔折价率超10%

　　在大盘于1月初触底反弹的刺激下，在去年年底一度冷清的大宗交易市场开始重新升温，据本报数据中心统计，1月份大宗交易市场的成交总额约41.67亿元，日均成交金额约2.78亿元，但2月份这两项数据便分别跃升至88.08亿元、4.19亿元。进入3月份之后，大宗交易市场热度不减，3月1日~13日期间，大宗交易的成交总金额到达76.64亿元，日均成交8.52亿元。在成交规模快速增长的同时，大宗交易的折价率也持续下滑，1月份大宗交易的整体折价率为7.27%，至3月1日~13日期间，这一数据已降至6.26%。

　　不过随着此轮反弹在3月14日发生转折，大宗交易的折价率再度出现反弹，尽管在此期间大宗交易市场的日均成交金额依然维持在7.7亿元的高位，但大宗交易的整体折价率却已回升至6.85%。在此期间发生的261笔交易中，有75笔的折价率超过10%，占比约28.87%；而在3月1日~13日期间只有51笔大宗交易的折价率在10%以上，仅占同期全部大宗交易数量的16.5%。

　　具体来看，近期高折价率的个股主要出现在创业板和中小板，据本报数据中心统计，3月14日以来，大宗交易市场发生的折价率最高的20笔交易中，有19笔涉及中小板和创业板个股，其中本月最高的折价率记录由中小板个股雏鹰农牧于3月16日创下，该股在当天发生的两笔大宗交易的折价率均达到17.3%。

　　值得注意的是，在近期大宗交易市场折价率回升的过程中，一向在大宗交易中只有小幅折价甚至享受溢价交易的主板蓝筹股也开始遭到“打折甩卖”，在75笔折价率超过10%的大宗交易中，涉及太平洋、浦发银行这类蓝筹股的交易就达到19笔，仅3月19日一天就有建设银行、浦发银行、万科A、中国神华、北京银行、铁岭新城、上海机电、东吴证券、广电电气、长江传媒、鲁西化工等11只蓝筹股现身大宗交易平台，其折价率基本在9%~13%之间。

　　或引发大盘估值重置

　　光大证券分析师周明指出，大宗交易的折价率通常与大盘成反向走势，当行情向好时，卖方惜筹，买方也愿意付出相对较高的交易代价，因此大宗交易的折价率会下降；反之，行情趋于恶化时，市场买入动力不足，卖方为尽快套现，常常以提升折价率的方式抛售手中的股票，从这个角度讲，大宗交易折价率近期的回升暗示着市场的调整尚未结束。

　　海通证券分析师袁浩则表示，在折价率迅速回升的同时，大宗交易市场的成交规模依旧维持较高水平，这将导致市场增量筹码增多，资金与筹码之间失衡状态将进一步加剧。特别是蓝筹股筹码一向较稳定，绝大多数被包括大股东、产业资本或战略投资者等为代表的长线机构投资者持有，二级市场浮筹并不多，在大宗交易市场上的表现也一直比较平稳。但近来蓝筹股在进行大宗交易时频频出现10%以上的折价率，表明机构投资者对蓝筹股所谓的低估值优势产生了怀疑，如果蓝筹股在大宗交易市场中迭遭“甩卖”的趋势不能得到遏制，其折价效应迟早将传导至二级市场，未来A股的估值体系可能会因此重新寻找新坐标。