四大防御板块全解密

　　纺织服装

　　政策烘暖男装家纺

　　上海证券维持纺织“中性”评级，服装“有吸引力”评级。近期，商务部印发了《关于开展2012年消费促进活动的通知》，要求自4月2日至5月4日期间，在全国组织开展首个消费促进月活动，这是促消费“一揽子”工作中的重要的一项，以后还会出台新的扩大消费的政策。随着促消费活动月的临近及其他一系列促消费政策的陆续出台，会大大提振居民的消费信心，刺激先前受到抑制消费需求的释放，行业仍会继续保持平稳增长势头。

　　二季度继续看好男装和家纺行业。更多依靠品牌驱动的男装企业有更好的发展空间。家纺行业在2012 年度虽然面临房地产市场的影响增速下滑，但是长期来看，家纺市场在近几年依然处在渠道快速扩张，市场集中度上升的阶段。

　　LED行业

　　有望出现明显改善

　　兴业证券维持对LED行业的“推荐”投资评级，维持鸿利光电、阳光照明、德豪润达的“推荐”投资评级。2012年1 季度国内LED企业业绩或难有惊喜，

　　但一季度末基本面已经有企稳迹象，二季度起环比有望出现明显改善。LED电视背光的渗透率提升为2012年全球LED 行业基本面奠定了稳健基调，LED照明则会给行业增长带来良好弹性。可以关注具有规模优势、技术优势和较早介入LED通用照明应用领域的企业，国内照明看户外，国外照明看室内，从下游应用的角度重点关注内销市场以路灯、隧道灯等户外照明为主和外销市场以球泡灯、射灯、Par灯、日光管等室内照明为主的生产企业。

　　工程机械

　　配置价值仍然存在

　　中金公司认为，A股工程机械2011年和2012年的平均市盈率估值为11.1倍和9.1倍，从长期看配置的价值仍然存在，期待政策转向为板块提供催化剂。煤炭机械：目前行业需求稳定，企业订单状况良好，建议继续持有A股郑煤机。

　　轨道交通装备：目前2011年和2012年的平均市盈率估值为15.5倍和13.7倍，未来铁道部招标的进度和规模、高铁线路的通车安排、投资计划落实情况等将是影响股价表现的重要因素。

　　钢铁行业

　　景气程度会有好转

　　上海证券继续维持钢铁行业的“中性”评级。最近建设的新生产线(特别是板材生产线)由于投资巨大，造成的设备折旧费用高，给企业效益带来负面影响。预计在2012年第二季度，预计整个钢材市场仍在缓慢去库存阶段、景气程度会有好转，但仍在微利状态。

　　在目前资金未放松而钢材价格又处于相对稳定的阶段里，建议重点关注具有需求确定、具有相对封闭市场区域定价优势的八一钢铁、西宁特钢等的企业。