在管理层加大分红制度规范的背景下，上市公司分红的积极性有所提高。据数据统计显示，截至昨日两市共有1805家公司披露了2011年度年报，这其中有1315家公司提出了分红预案，占比达72.85%。而去年同期则有1623家公司披露年报，这其中则有1132家公司提出分红预案，占比为69.75%。

　　尽管分红家数占比有所提高，但是仍然有不少铁公鸡。从统计情况来看，截至目前已有484家公司不分红；剔除2010年上市的公司来看，仍有284家上市公司近三年来没有分红。

　　根据梳理发现，不“差钱”就是不分红的不在少数。比如深发展就是个典型，在已披露年报的13家上市银行当中，深发展是唯一一家没有现金分红的。查阅过去三年数据，深发展仅在2008年派现8002.4万元，2009年和2010年均未派现，算上2008年，过去三年累计现金分红金额占最近年均净利润的比例仅为2.02%。

　　此外，芜湖港年报显示，公司归属于上市公司股东的净利润为3.31亿元，较2010年增长16倍，但却未拿出任何利润分配方案。芜湖港差钱吗？显然也不是。截至去年末，公司经营活动产生的现金流量净额高达16.33亿元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.31元，在A股公司中都能排在中上游水平。

　　那么，上市公司为何不愿分红？不少公司明确表示，由于未来的生产经营活动对资金的需求量大，为了保障公司长远发展所以不进行红利分配。要现金分红，钱从哪里来？上市公司大都从银行借有贷款，也都有急需用钱上马的新项目，有了钱都愿意先还给银行，或是先行投入新项目而不是分红。同时，在现行税制条件下，上市公司分红的成本也比较高。英大证券研究所所长李大霄认为，红利税是导致上市公司和广大个人投资者等都不太青睐分红的原因之一。

　　目前个税法规定，个人投资者、证券投资基金收到上市公司现金分红后，要按20%的税率缴纳个人所得税，而法人投资者的分红则不用征收个人所得税，这造成了投资者之间的税负不均。再加上，投资者在买卖上市公司股票时赚的钱却暂时不用征收个人所得税，这对个人投资者和证券投资基金而言，在二级市场进行股票买卖获得的差价收益，比获得分红更划算。

　　“其实上市公司用于分红的现金，是在扣税之后的利润当中划拨出来的已是税后所得，但分给个人投资者等股东时，他们还得再缴税，所以细算一笔账，恐怕连个人投资者都觉得还是不分红划算。”一位业内人士认为，这也就降低了个人投资者长期持有某只股票的动力，不利于鼓励长期投资。

　　据不完全统计，目前A股有837家上市公司自上市以来分红金额低于融资金额的10%。A股“铁公鸡”中，*ST金马、大有能源、*ST盛工、ST申龙、渤海租赁、天保基建、*ST商务、永泰能源、京东方A、沙钢股份等10家上市公司在两市派现融资比最低。除了上述公司外，还有84家公司自上市以来就没有一分钱现金分红，只是偶尔送转股来应付投资者，其中ST金杯和SST中纺上市21年无分红。另外，还有4家连续20年不分红，分别是中润资源、旭飞投资、光华控股、中原环保。