《投资者报》记者 王月平

　　“从2011年下半年开始，就有一些创业项目被投资机构‘踢皮球’了。”近日，某外资基金投资经理对《投资者报》记者透露，随着VC、PE行业的整体环境遇冷，不仅一些PE机构开始裁人，就连众多创业机构也受到了牵连。

　　“我从事的是移动互联网行业，2011年在风投投资移动互联网的热潮当中，我和一个以前的同事辞职加入了创业者的行列，给手机商店做一款游戏类的产品。刚创业的时候，投资人还很爽快，给了我们300万元的天使投资，可是到了今年，待我们要开始第一轮融资的时候，天气一下就变了。”创业者张新(化名)低着头，脸上带有几分无奈，他告诉本报记者，在最近筹措融资的过程当中，先是天使投资人说自己资金紧张，然后推荐给了中介机构，中介机构再向VC推荐的时候，各家VC却都表示：“先观望一段时间再说。不行你们自己先投一些。”

　　几次三番下来，本来对未来充满希望的张新顿时迷茫起来，当初鼓励他们创业的VC机构怎么一转眼就变了脸？

　　有类似经历的创业者其实不在少数。

　　“目前，整个移动互联网以及互联网行业的情况大多都是如此。一些大的人民币机构投资艰难，LP融资比较难，这让各家机构出手都比较谨慎。在投资的时候，早期项目很难判断，晚期项目竞争激烈，因此，各家机构的日子都不好过。好在我们机构比较小，一年才投资四五个项目，受影响不大。”某人民币机构合伙人告诉《投资者报》记者，由于行业不景气，很多项目如今都“烂”在了中介手里，“现在很多中介推荐的项目都是有一点问题的。”

　　其实，早在2011年下半年，就陆续有项目在投资机构间被“踢皮球”式的传来传去了。

　　“一些投资机构本来早前跟企业说好，到了第二轮融资的时候，这些机构都会投一些钱的，但真到了第二轮融资的时候，这些机构却放弃了当初的承诺，以种种理由推托。他们告诉企业，中介机构手中还有很多投资机构，别的机构会很喜欢这个项目。”前述某外资基金投资经理说。

　　这种状况显然让当初带着理想的创业者异常受挫。

　　“这对我们打击很大。在投资机构看来，这成了击鼓传花的游戏，而对我们来说，意味着全部身家。我们企业现在尽量实现盈利，如果实在不行，熬不过去的话，我再也不会创业了，找一个机构过踏实日子。”理想遭受打击，张新不知道该怪自己能力不济还是怪VC变脸太快。或许，他只能埋怨，时机不对、运气不好。

　　根据ChinaVenture统计数据显示，2012年第一季度，中国VC/PE市场募资、投资、退出等环节均跨入低谷。其中，私募股权投资规模已连续3个季度出现下滑。今年第一季度披露PE投资案例43起、投资规模38.95亿美元，环比下降44.2%和25.5%，相比2011年同期则分别下降50.6%和27.2%，该季度投资数量更是达到2010年以来的最低水平。