【财经网专稿】记者 闫蓓 上海银行4月20日召开2011年度股东大会，通过了延长A股上市准备、转而启动H股上市事宜。主持股东大会的是该行新任董事长范一飞，他的另一身份则是中国投资有限责任公司(下称中投公司)副总经理。

　　值得玩味的是，中投公司并不在该行股东之列，范一飞何以获任该行董事长？而该行第二大股东汇丰银行并没有亮相股东大会，这到底是意外，还是验证了其已经退出呢？在今年初，上海银监局已同意其转让上海银行的股权。

　　建银代持？

　　以资产计，上海银行位列中国第二大城市商业银行。

　　根据该行股东大会披露的2011年年报显示，中投公司全资子公司中国建银投资有限责任公司(下称建银投资)位列第三大股东，持股比例7%。

　　去年12月，范一飞通过股东大会选举，正式出任上海银行董事长。而在此之间，上海银行悄然完成了与其外资股东国际金融公司(下称IFC)的股权转让，转让股权比例达到7%。

　　去年7月，经历数次转股传闻之后，意外出现的接盘者正是中投公司。

　　交易结束后，中投公司成为上海银行第三大股东，IFC也正式退出了已投资12年的上海银行。接近中投公司高管人士曾评价：“该交易是中投公司重要的转型。本次交易完全是市场化的产物，是商业化的转型。”

　　此前，由于定位海外投资，中投公司并未直接参与过内地投资，而旗下全资子公司中央汇金，则控参股国内的大型国有金融机构包括商业银行、证券公司、保险公司等。其公司章程规定，二者间有严格的隔离。

　　而该转股交易进行时，又恰在去年三季度中投公司架构调整的微妙时刻：国务院批准中投公司正式与中央汇金分离，并将成立中投国际专门负责其海外投资。

　　在该项交易中，通过机构代持可能是更好的选择。

　　从转让结果来看，代持者建银投资成为上海银行第三大股东。建银投资也随上述母公司的资产剥离，进行了金融资产置换，部分解决了“一参一控”的问题。

　　在中央汇金最新披露的2011年所持机构明细中，增加持有了瑞银证券、中投证券。这两家股权均来自建银投资无偿划转。建银投资目前仅控股宏源证券1家券商，参股西南证券和齐鲁证券，离“一参一控”达标仅剩一步。

　　在建银投资完成上海银行股权转让后，去年12月，派出范一飞兼任上海银行董事长，助其完成上市夙愿。但时至今日，其交易价格仍未披露。

　　汇丰去留？

　　在上海银行股东大会之前，汇丰将转股的传闻甚嚣尘上。汇丰没有在股东大会上亮相是意外，还是为了成全大股东增持计划，验证了其退出的预期？

　　汇丰自2001年入股上海银行，持有该行8%的股权，位列第二大股东。自2009年，市场上就传言有大型机构投资者拟在海外认购上海银行外资股东持有的全部股权，包括IFC和汇丰持有的15%股权。在明确了H股上市意向后，背后的中投公司是否仍将增持，成为了关注焦点。

　　据记者获悉，就在今年年初，汇丰也得偿所愿，获得了监管部门对其持有股权可转让的通知，中投公司的增持计划似乎指日可待。当时，上海银行的A股上市计划，位列证监会预披露的名单中。

　　在上市的前一刻，汇丰还打算退出么？熟悉该交易人士表示，作为外资财务投资者，汇丰和IFC十年的投资期，早已超过了其投资持有上限。况且IFC与上海银行早年就签订了投资8年不上市即退出的协议。与其继续坐等IPO，汇丰银行的退出为必然选择，与是否看好中国银行股无关。

　　回看历史，在对上海银行投资的态度上，汇丰也曾有纠结，相比IFC明确的财务投资，最初汇丰曾希望增持上海银行，获得控股权，但由于政策所限，该计划未成形。至2010年以后，时任香港上海汇丰银行有限公司行政总裁王冬胜(现任董事长)确认，参股上海银行是财务投资，明确了其获利目的。

　　值得玩味的是，从退出渠道考量，汇丰原转让计划是基于上海银行将在A股上市，其作为外资机构退出过程将比海外交易复杂，也将等待更长的时间。而上海银行上市地的转变，反而有可能促成退出决策的转变。

　　抛开A、H两地上市的不同取向不谈，上海银行启动H股上市，是否会改变汇丰的退出预期？在截至发稿前，汇丰公关回复记者：“退出，可能还不是时候。”