作者：虞东箭

　　近日《机构投资》从权威渠道获悉，东海证券有限责任公司变更为股份公司的申请未获得证监会通过，上市进程由此遥遥无期。

　　上市模式朴朔迷离

　　自苏州的东吴证券成功上市后，与东吴证券背景相似，名称仅有一字之差的东海证券上市进程就颇受市场关注。

　　东海证券注册地位于江苏省常州市，系由原来的常州证券整体变更而来，目前注册资本167000万元，在全国拥有49家营业部。

　　值得注意的是东海证券股权极为分散，大股东常州投资集团出资仅为25000万元，占到全部出资的14.97%，在大股东之外，尚有来自全国各地的46个股东。其中包括多家上市公司或上市公司控股股东。

　　目前在东海证券持有股份的上市公司(包括控股方)包括：华西股份  （000936 股吧,行情,资讯,主力买卖）、湖南海利  （600731 股吧,行情,资讯,主力买卖）、敦煌种业  （600354 股吧,行情,资讯,主力买卖）、ST申龙  （600401 股吧,行情,资讯,主力买卖）、山东黄金  （600547 股吧,行情,资讯,主力买卖）、阳泉煤业(600348，原国阳新能)、中国南车  （601766 股吧,行情,资讯,主力买卖）、安徽水利  （600502 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　以上上市公司均以大股东或子公司出资入股的形式成为东海证券股东。因此近年来关于东海证券借壳的市场传言不绝于耳。以至于东海证券就曾发布一份措辞严厉的声明，对各种借壳上市的传言予以否认，表示“公司并未与任何机构接洽商谈任何有关借壳上市的事宜。”

　　而据财新网方面的报道，2011年初，曾有内部人士透露，“东海证券拟于2011年下半年于上交所主板上市，计划融资30亿元，平安证券是其承销商。”

　　但是，到2011年底，东海证券尚未完成由“有限责任公司”改组为“股份有限公司”的改制。

　　止步原因仍待探究

　　2012年初，证监会才正式受理东海证券的改制审请，没过多久便中止了审查。东海证券的上市之路业因此嘎然而止。

　　经历两次增资扩股和引入多元化的股东，东海证券已经由一家区域性的券商发展成为全国性的券商。无论是整体实力，还是盈利能力，相信都不足以成为东海股份改制的障碍。

　　作为较早列入创新试点类的券商，东海证券拥有注册保荐机构、客户资产管理、短期融资券承销、经纪业务、网上交易、投资咨询、同业拆借、股票质押贷款、银行间市场交易、证券自营、基金管理公司设立、权证创设、权证一级交易商、资产证券化和代办转让市场、首批甲类结算人资格等证券公司业务经营的全部牌照和资格。

　　在2010年的统计中，东海证券总资产排名第36，净资产排名第27，净资本排明第29，以19.84亿营业收入排名第26，2011年，股票与债券承销金额在全行业排第29名。各项指标均在纳入统计的106家券商中处于中上游行列。

　　业内人士分析，就东海证券的整体情况来看，因自身经营导致改制受阻的可能性不大。股权过于分散也许是其问题所在。

　　2007、2008、2009、2020年东海证券净利润分别为15.65亿，0.9亿，7.9亿，6.1亿。按东海证券官网显示，东海证券是常州第一纳税大户，也是常州市迄今为止单年上缴利税最多的优质企业。由此也从侧面说明常州地区能担任东海证券主要股东的法人单位有限。

　　目前，东海证券的主要股东中，来自常州的仅有出资25000万元、占股份14.97%的常州投资集团，以及出资11000万元，占股份6.58%的常州巨凝建材有限公司。

　　上述业内人士认为，由于股权过度分散，不排除东海证券是因部分股东资质状况发生变化，导致作为券商的股东资格受到影响，从而给股改带来一定障碍。

　　不过记者就本次股改中止审查的问题致电东海证券方面，相关人士尚未给予正面回应。