王海慜 每经记者 李智

　　自《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》(以下简称 《指导意见》)实施后，沪市IPO新政第一单华贸物流  （603128 股吧,行情,资讯,主力买卖）昨日(5月9日)在上海浦东举行了其IPO的第一场公开路演推介会。从记者了解的现场询价反馈看，机构较为踊跃。由于公司定价不高，且主承销商中银国际承销能力较强，市场人士预计，申购情况将比较乐观。

　　昨日的推介会在下午3点举行，现场可以容纳120人的会议厅基本座无虚席，汇聚了不少券商、基金等买方机构，席间还不乏私募以及个人投资者的身影。中信、兴业、长城等券商人士均出现在推介会上。据披露，华贸物流此次拟发行不超过1亿股。根据《指导意见》，其中网下初始发行5000万股，网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行量。同时，网下配售股票取消锁定期。

　　从定价上看，中银国际此次给出的合理每股价值区间在6.1～6.71元，对应公司2012年市盈率为20～22倍。

　　目前，物流类上市公司前30日收盘均价对应的2012年行业市盈率均值为23.1倍。

　　对此，一位与会的券商自营人士向《每日经济新闻》表示，经过这段时间券商对上市公司的指导，新股发行定价有所下降，这样做是双赢的选择，“新股发行的盈利空间不能全让上市公司占了。”

　　中银国际投资银行部副主管陈湄则认为，新发行制度出台后，投资者对于新股的关注点从过去的基本面，转向现在的交易性机会。“现在交易机会比以前多了。机构网下的参与热情肯定比以前更高了。”陈湄说。

　　公告显示，此次可参与网下发行的询价对象包括主承销商自主推荐的个人投资者。但陈湄向《每日经济新闻》表示，本次发行仍未将个人投资者纳入询价对象之列。“因为目前个人投资者都还没有在证券业协会备案，所以暂不能参与询价。”陈湄指出，关于个人投资者参与询价，尽管证监会已出台相关原则，但证券业协会还没有出台相关细则。

　　某券商资管人士则向记者坦言，IPO新政后的数次发行，承销商都未将个人投资者纳入询价对象之列，除了上述缘由外，一方面或是担心个人投资者询价可能会拉低价格，另外也许是考虑到如果个人只是询价不报价，就没有意义了。