⊙记者 陈旭 ○编辑 祝建华

　　湖南泰嘉新材料科技股份有限公司(下称“泰嘉新材”)IPO申请正在排队等待“上会”，公司拟募资3.17亿元。值得注意的是，中联重科持有该公司3200万股，占发行前总股本的32%，其持股成本仅每股1.2元，一旦泰嘉新材成功上市，保守估计中联重科将获利的账目收益已可达到4亿元。

　　据证监会网站5月9日晚间披露的泰嘉新材招股书(申报稿)，泰嘉新材拟发行不超过3335万股，占发行后总股本的25%，拟募资3.17亿元，用于年产1300 万米双金属带锯条建设项目、双金属带锯条技术中心建设项目和营销网络建设项目。

　　泰嘉新材是国内最大的双金属复合材料及其锯切产品、金属切割锯床等机电一体化产品研发与生产基地，主产8个品种的机床系列和各种规格锯条。2009年、2010年和2011年的营业收入分别为1.71亿元、1.93亿元和2.59亿元，归属母公司净利润分别为1821万元、4600万元和6675万元。

　　虽然其盈利能力保持了平稳的增长，但其产品单一、成本受原材料价格波动影响巨大等问题也不容忽视。

　　招股书显示，2009年、2010年和2011年，双金属带锯条的收入占公司当期主营业务收入的比例分别为72.06%、96.97%和96.50%。双金属带锯条为公司主导产品，其销售收入占比过大，并且呈现逐年增加的趋势，公司极端的单一产品依赖对公司业绩的稳定性带来一定不利影响。此外，2009至2011年，泰嘉新材原材料占其当期生产成本的比重分别为75.17%、67.30%和67.26%。如果高速钢丝、冷轧合金钢带等原材料价格出现较大波动，将会使公司的毛利率出现较大波动，从而影响公司的盈利水平。

　　值得注意的是，中联重科在2007年8月15日以中联湖机的锯床、带锯条业务相关的经营性资产及负债与泰嘉有限(泰嘉新材旧名)签署《资产转让协议》，中联重科以实物出资的方式作价3840万元获得泰嘉新材3200万股。有趣的是，这部分锯床业务，因为经营不善连年亏损，在2009年11月被泰嘉新材以1923万元的价格转让，受让认为三位自然人。

　　按照3840万元获得3200万股计算，中联重科的持股成本仅每股1.2元。按照泰嘉新材2011年0.67元的每股收益乘以保守的20倍市盈率，中联重科在泰嘉新材上市后的账面获利近4亿元。