信息来源：长江证券 日期：2012-05-18 作者：[ 刘俊 ]

　　公司主营业务为线缆用高分子材料

　　公司为国内线缆用高分子材料的龙头企业;主要产品为XLPE绝缘材料、内外屏蔽材料、汽车线束绝缘材料、弹性体材料、UL系列材料及通用PVC材料六大类。公司产品毛利率总体较为稳定,得益于公司根据成本定价的机制,以及广泛的下游带来需求的稳定增长。

　　电线电缆高分子材料行业市场前景广阔

　　电线电缆用高分子材料行业市场前景广阔。下游电子电气行业需求稳定增长,高端产品市场替代可期。

　　公司产品品种全,技术强,占据行业优势

　　公司产品有六大类,几百种型号,可以提供"一站式服务",特殊优势明显;公司为国家高新技术企业,技术创新能力在国内同行中处于领先地位。公司有6项技术为国内首创,1项技术国内领先。

　　募投项目有利于缓解公司产能压力

　　公司产能已经遭遇瓶颈,募投项目将助公司扩充产能,可有效缓解公司产能压力。2011年公司产能利用率已经达到了超负荷的112.51%,募投项目全部达产后公司产能达到6.3万吨,可以有效缓解公司现有的产能压力。

　　盈利预测与估值

　　我们预测公司2012、2013、2014年的EPS分别为0.82元、1.06元和1.28元,参考同类公司,给予公司2012年15到19倍PE的估值,建议申购价为11.48元到13.12元。