一季度社保基金重仓299股 青睐信息服务和家电

　　　　统计显示，一季度社保基金重仓299只个股，累计持股数为44.76亿股，其中对141只个股进行了增仓和建仓

　　据统计，今年首季社保基金共在299家上市公司十大股东中现身，合计持股44.76亿股，较去年年末增持8.6亿股，增仓幅度达24%。其中，社保基金对141只个股进行了增仓和建仓，信息服务、金融服务和家用电器是社保基金最关注的三大行业，其增持幅度均超过九成。

　　信息服务重仓12只

　　统计显示，社保基金一季度重仓12只信息服务股，累计持有15155.8万股，较去年年末持仓4541.82万股增加10613.98万股，增仓幅度233.69%，累计持股市值约11.19亿元。

　　从新建仓和增持的角度来看，一季度社保新进4只信息服务股，持仓情况分别为：启明信息 (119.28万元)、银江股份 (174.99万元)、中国联通 (9803.82万元)、中南传媒 (539.39万元)。同时，社保基金对卫士通、威创股份 2股进行了增仓，分别增持了64.69万股和40万股。

　　从市场表现来看，社保基新建或增持的6只个股4月以来均出现了一定的上涨，涨幅分别为：中南传媒(8.35%)、威创股份(8.26%)、中国联通(4.73%)、启明信息(4.31%)、卫士通(2.45%)、银江股份(1.45%).

　　光大证券认为，2011年传媒行业35家上市公司营业收入总额达到510.9亿元，同比增长18.0%，归属于母公司股东净利润总额为67.5亿元，同比增长15.4%，剔除东方明珠和歌华有线的影响，净利润同比增长23.7%；销售费用率和管理费用率基本保持稳定，整体现金流丰富使得财务费用仍然较低。2012年1季度传媒行业30家公司实现营业收入总额107.8亿元，同比增长23.6%，环比去年4季度下降21.1%；实现归属母公司股东净利润11.9亿元，同比增长11.1%，环比下降24.1%。目前传媒行业整体估值对应2012年估值30倍左右，估值处于历史估值的中端，行业未来的估值将趋于分化，建议围绕几条主线把握传媒股的投资机会，坚守长期价值及等待事件性催化，考虑到当前市场特征，建议适当配置大市值传统媒体个股，中小股票建议选择真正优质成长性个股，投资组合：武汉塑料、蓝色光标、省广股份、光线传媒、东方财富、东方明珠、中南传媒。

　　金融服务重仓5只

　　统计显示，社保基金一季度重仓5只金融服务股，累计持有32173.77万股，较去年年末持仓15913.94万股增加16259.83万股，增仓幅度102.17%，累计持股市值约74.11亿元。

　　从新建仓和增持的角度来看，一季度社保新进2只金融服务股，持仓情况分别为：华夏银行、中国太保。同时，社保基金对深发展A、辽宁成大2股进行了增仓，分别增持了300万股和40万股。

　　从市场表现来看，社保基新建或增持的4只个股4月以来均出现了一定的上涨，涨幅分别为：中国太保(17.06%)、辽宁成大(12.71%)、深发展A(5.86%)、华夏银行(1.03%).

　　银河证券认为，上市银行一季度同比增长19.7%，中小银行保持超过30%的增长，大型银行受压于手续费收入增速放缓至15%。银监会规范收费会压制金融创新，削弱中间业务对营收贡献，基于三方面原因中小银行手续费净收入保持高速增长；二季度贷款日均增速上升、中长期贷款重定价、可预见的银行间市场流动性改善，息差仍将维持较高水平；不良温和缓慢上升，但在可控制范围内，预计全年银行信用成本保持在0.50%以上；除了已宣布的股权融资，预计今年上市银行再融资压力不大。基本面好于预期，二季度银行基本面保持平稳，息差维持高位，不良温和上升；当前估值已基本反映银行基本面回落，行业对比银行估值优势依然突出；关注二季度分红派息、存准率调整带来机会。行业评级下调为"谨慎推荐"。建议二季度银行板块标配，基于盈利可预见性，推荐组合调整为民生银行、招商银行、兴业银行、光大银行、农业银行。

　　家用电器重仓5只

　　统计显示，社保基金一季度重仓5只家用电器股，累计持有16271.83万股，较去年年末持仓8446.14万股增加7825.69万股，增仓幅度92.65%，累计持股市值约21.36亿元。

　　从新建仓和增持的角度来看，一季度社保新进秀强股份 1只家用电器股，持仓为184万股。同时，社保基金对美的电器、小天鹅A、苏泊尔等4股进行了增仓，分别增持了7012.35万股、328.65万股和300.69万股。

　　从市场表现来看，社保基金新建或增持的4只个股4月以来有3只出现上涨，涨幅分别为：小天鹅A(10.70%)、美的电器(5.18%)、秀强股份(3.26%)；仅有苏泊尔一只股价微幅回落0.98%。

　　东兴证券认为，2011年家电行业营业收入增速大幅回落至19.6%，但是行业净利润同比增速23.5%高于收入同比增速。2011年，彩电行业由于LED、3D、智能电视等新品类的渗透率提升使行业毛利率增加了1个百分点，同时由于液晶面板价格平稳减少了企业的原材料、存货跌价损失，再加上企业对费用的有效控制使得彩电行业净利率大幅提升50%。在2012年第1季度，除彩电行业外，空调、冰箱、洗衣机的净利率均上升。洗衣机和空调板块上升幅度较大。由于去年同期原材料价格处于高位，之后白电行业通过提价消化了部分成本。2012年1季度原材料价格基本平稳，因此白电行业享受了提价带来的盈利能力恢复。

　　同时，当前国内外经济复苏前景不是很明朗，今年的家电下乡、明年的保障房需求为家电行业构筑了稳固的市场需求，家电产品作为消费品有着稳定的需求，尤其是龙头企业盈利能力较强，估值优势明显。几大白电龙头的经营优势在家电下乡的渠道竞争、产品结构升级和有可能推出的节能环保新政比较突出，仍是家电板块优质投资标的，推荐格力电器、海信电器、青岛海尔。同时看好消费升级领域的小家电行业龙头企业老板电器、苏泊尔、蒙发利。(今日早报)