信息来源：万联证券 日期：2012-06-01 作者：[ -- ]

　　凯利泰是一家从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售的高科技公司，其产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗。椎体压缩性骨折是骨质疏松最常见、最严重的并发症，椎体成形微创介入疗法是目前性价比最高的治疗手段，国内年椎体成形使用量远低于美国，未来成长空间巨大。公司仍处于高速成长期，预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.95、1.2、1.55元，医疗器械行业2012年的平均市盈率为28倍，按照23-26倍的市盈率对应的合理申购区间为21.85-24.7元。

　　事件:

　　上海凯利泰医疗科技股份有限公司IPO询价：公司本次拟向社会公开发行人民币普通股1300万股,发行前公司股本为3825万股,发行数量为发行后总股本的25%。募集资金将用于"椎体成型球囊手术系统生产技术改造及扩产建设项目"、"产品研发机构建设项目"、"国内外营销网络及培训平台建设项目"。

　　点评:

　　公司是椎体介入微创手术的领先企业：上海凯利泰成立于2005年，是一家从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售的高科技公司，其产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗，具体包括经皮椎体成形(PVP)手术系统和经皮球囊扩张椎体后凸成形(PKP)手术系统。通过不断努力，公司率先在国内实现了顺应性椎体扩张球囊导管的国产化，产品质量和稳定性已达到国际先进水平，产品覆盖了国内500多家二级以上医院并出口至欧洲、美洲等国家和地区，已使数万名患者摆脱了病患的痛苦。

　　公司能够在国内外椎体成形微创介入手术器械领域和跨国企业直接竞争，并且已经在国内市场建立了领先的市场地位。