上周沪指跌破2200点无疑给市场带来又一沉重打击。虽然上周五指数有所修复，但上周上证指数仍下跌1.57%。从基金的操作来看，近期市场的破位下跌让基金再度主动性减仓。数据就显示，近两周以来，十大基金公司中就有八家减仓。

　　基金减仓明显

　　数据显示，截至6月28日，6月上证综指下跌7.44%，在单边下跌的市场中，基金对市场大多也显得较为谨慎。

　　根据6月15日至6月28日期间的两周平均股票仓位，对比6月8日至6月21日期间股混型基金股票仓位的变化，平均仓位由上期的83.85%大幅降至本期的79.05%，减少 4.80 个百分点。具体来看，股票型开放式基金平均仓位由 88.88%降至83.38%，减少了5.50 个百分点；而混合型开放式基金平均仓位则由 75.31%降至71.71%，缩减了3.60 个百分点。

　　从基金公司来看，本期十大基金公司中除大成和景顺长城基金2 家仓位提升 3.82 和1.65 个百分点，其余 8 家仓位均有不同程度缩水，其中以诺安和博时基金仓位缩水8.99和8.15个百分点，幅度较大。

　　海通证券认为，由于近期不论是“调结构”还是“稳增长”的政策均低于预期，经济仍处于下行态势，短期内经济见底的不确定性加强，加之，年中银行考核压力令市场流动性趋紧，基金对后市态度趋于谨慎，因而整体大幅降低仓位水平，控制风险，等待市场、政策信号。

　　消费类基金上周表现不俗

　　本期(22日-28日)，受基础市场影响，各类型基金中仅有风险水平最低的货币型基金取得正收益，QDII基金、保本型、债券型基金微幅下跌，偏股型基金则跌幅最大；个基方面只有少数基金略有上涨。

　　其中，开放式偏股型基金平均下跌1.90%。重仓医药生物、食品饮料等消费相关行业的基金表现较好，如华宝兴业医药生物优选、易方达医疗保健等，重仓金属非金属、采掘、机械设备的行业的个基整体表现较差，如金鹰主题、东吴行业优势等。

　　债基中表现较好的个基以轻股票仓位、重配信用债、金融债的个基为主，如博时裕祥、华夏亚债中国、华泰柏瑞增利等；而股票仓位较高的增强型债基受股市下跌拖累较明显，同时由于转债期间表现落后，股票仓位较高且重仓转债的债基多跌幅居前，如长盛同禧信用增利、博时稳定价值等。

　　众禄基金认为，A股市场的系统性风险已然不大，在通胀得以缓解，货币政策、财政政策出手稳增长背景下，投资者对后市无需悲观。建议投资者应保持基金组合风格的适度平衡，有加仓和建仓计划的投资者可优先选择逢低分批介入的方式，同时，当前阶段开展定投也是不错的选择。

　　渤海证券研究所认为，下半年偏股型基金的投资策略仍应以稳健操作为主，选取长期业绩表现较好且稳定的偏股型基金和以防御性较高的消费类以及以政策推动的节能环保、医药生物、水利建设等股票为投资标的的主题型基金进行投资，从而博得高于市场的超额收益。

　　旁边报道

　　分级债基B份额有反弹迹象

　　本报讯记者曹斌上周市场继续下跌，周五上证指数收于2225.43点，周跌幅1.56%。上证基指收报3765.90点，下跌1.26%；深证基指收报4579.06点，下跌0.37%。

　　截至上周五，两市封闭式基金只有一成上涨，涨幅最大为诺德双翼B，周涨幅达6.62%，其为新上市的B类基金品种，受到市场避险资金的追捧。另外，金鹰持久回报B、稳进增利B等分级债基上周也出现逆市走强。同时，上周以银华鑫瑞、泰达进取、长盛同瑞B等为代表的股票型分级基金则遭遇大幅下挫。

　　事实上，近期股市表现不佳，之前有所回调的分级债基B份额又出现反弹迹象。前期“风光无限”的增利B周四大涨5.12%，汇利B、添利B、聚利B等多只分级债基亦止跌企稳。股市惨淡，分级债基此次反弹是否意味着后市仍存在机会？

　　好买基金认为，部分杠杆债基仍有投资价值。相对而言，泰达宏利聚利B、富国汇利B、万家添利B、浦银安盛增利B、天弘丰利B，由于持有较多的中低评级债券，收益率均比较高，持有至到期还是具有一定价值的。