在A股市场中，有这样一个股票群体--它们从未被ST，业绩却和ST股半斤对八两，多年来一直在盈亏平衡线上挣扎。证券时报网络数据统计显示，自2007年至2011年，两市合计有56只从未"戴帽"的个股历年每股收益均低于0.1元。

　　在A股市场中，有这样一个股票群体--它们从未被ST，业绩却和ST股半斤对八两，多年来一直在盈亏平衡线上挣扎。证券时报网络数据统计显示，自2007年至2011年，两市合计有56只从未"戴帽"的个股历年每股收益均低于0.1元。

　　典型如中纺投资，最近5年每年均告盈利，但每股收益最高不过0.05元，最低不足1分钱。还有些公司则逃不脱大亏小赚的怪圈，如福建南纸2008年至2011年每股收益分别为0.005元、-0.621元、0.015元、-0.42元，且预计2012年上半年净利润仍为亏损。这56只股票分布的行业比较广泛，既有周期性的化工、机械设备、房地产等行业，也有非周期性的医药生物、餐饮旅游等个股，属于综合类的股票也不少。不管处于哪个行业，业务无亮点、经营举步维艰是它们的共同特点。

　　三大法宝显威力

　　不过，相比ST股，这些股票一直未有保牌之虞，法宝之一就是依赖非经常性损益的调节，包括补贴收入、出售亏损资产等。以新潮实业为例，公司在年报中披露，自2009年到2011年计入当期损益的政府补助分别达2056万元、860万元、9229万元，而这3年公司净利润为1263万元、-10534万元、1375万元，政府补助在业绩中举足轻重的作用一览无余。2012年一季度公司故伎重演，在主营收入同比下降24%、营业利润依然是负数的情况下，借力营业外收入等，净利润不仅依然为正，而且同比2011年一季度增长107.69%，折合每股收益0.003元。

　　法宝之二则是在第一年亏个够，规避亏损两年。彩虹股份则是这方面的代表。由于CRT(阴极射线管)行业日薄西山，公司近年日子也不好过。2007年每股收益亏损7分钱；2008年因在2007年年末实施资产重组，产能提升、销量增加导致扭亏为盈，不过每股收益也只有6分钱。2009年，受CRT行业整体衰退加剧影响，公司当年生产与销售的彩管同比下降4成以上，主营业务收入下降56.74%。同时因彩管生产线产能利用率大幅缩减，公司对彩管生产线的机器设备计提固定资产减值准备，导致管理费用大增，当年每股收益骤然降至亏损1.7元。2010年公司主营收入较上年继续下降11.86%，但依赖投资收益和营业外收入，每股收益回升到0.022元。不过公司经营的惨淡没有丝毫改观，2011年主营收入由上年的11.52亿元急剧缩水至3.58亿元，净利也再度亏损5亿余元，折合每股收益为-0.7元，在这56家公司的当年每股收益亏损额最大。

　　法宝之三则是重组或注入资产。江南红箭有过多个"马甲"，但更名重组仍然无助于基本面的根本好转。公司2008年亏损；2009年亦盈利不佳；2010年与新进的控股股东江南集团实施了资产置换，置出江银机电和华天铝业的股权换入湘潭江南工业11%的股权，因置出资产一次性获得3707万元投资收益而勉强盈利，但2011年经营依然没有起色，每股收益报亏0.0579元。2012年一季度依然每股亏损0.015元。

　　目前来看，这三大法宝对于这些股票不被ST功莫大焉。不过，在宏观经济整体趋于下滑的2012年，那些2011年已亏损的个股能否继续施展腾挪大法，还有许多不确定性。