聂伟柱

　　间接融资占比过高，短期内难以扭转的情况之下，商业银行信贷增长导致的资本不足，已经逐渐演变成为一个中长期难题。

　　“资本补充压力有所加大。”日前，人民币银行在其发布的《2012年中国金融稳定报告》中称，商业银行的资本补充和约束机制亟待进一步完善。上述报告还建议，研究探索和试点推广应急资本、优先股等新的合格资本工具。

　　与国外商业银行不同，中国的银行业资本结构比较单一，普通股占绝大部分，长期次级债务等附属资本的占比非常小。若应急资本、优先股等合格的资本工具得以引入，将极大拓展银行的资本补充渠道，同时也有助于改善资本结构单一现状。

　　截至2011年末，我国商业银行资本净额6.78万亿元，其中，核心资本约5.34万亿元，占78.76%；附属资本约1.44 万亿元，占比仅有21.24%。

　　解剖1.4万亿资本

　　人民银行统计显示，2011年，商业银行通过多种方式补充资本1.4万亿元，其中留存收益8960亿元，股权融资1422亿元，混合资本债券和次级债券融资3020亿元。

　　上述融资结构不难看出，内生性的资本补充渠道已经成为商业银行补充资本的主要来源。8960亿元的留存收益占1.4万亿总补充资本比重达到64%。事实上，内生性资本补充，也一直是银监会倡导的范式之一。

　　截至2011年末，商业银行资本充足率达到12.7%，同比提高0.5个百分点。其中，大型商业银行资本充足率12.6%,同比提高0.54个百分点；股份制商业银行资本充足率11.54%，同比提高0.49个百分点；城市商业银行资本充足率13.57%，同比提高0.73个百分点。

　　“资本在我国银行业抵御风险和稳健发展中发挥着越来越重要的作用。”央行在上述报告中称，随着金融服务实体经济的要求进一步提高和银行业监管标准趋于严格，商业银行资本补充压力加大，资本补充和约束机制亟待进一步完善。

　　央行称，当前及未来一段时期，我国经济仍将保持较快增长水平，而以间接融资为主的融资格局短期内难以改变，实体经济资金来源将主要依赖银行贷款，信贷投放仍需保持一定增速，这对银行资本形成较大消耗，增大了银行业的资本补充压力。

　　而除此之外，银行业监管标准的趋严，主要是指中国版的巴塞尔协议Ⅲ的实施，将对银行资本数量和资本质量以及内部风险管理提出更高要求。

　　银监会透露的信息显示，《商业银行资本管理办法(试行)》将于2013年1月1日起正式实施。根据此办法，正常时期，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率要求分别为11.5%和10.5%。

　　探索试点应急资本

　　“我国银行业信贷扩张的冲动仍然没有从根本上消除，资本对资产扩张的约束功能远未真正发挥，信贷扩张对资本补充的‘倒逼机制’时有发生。”央行在上述报告中提出，提高银行业资本充足水平，应该从两方面着手：降低加权风险资产；有效补充资本。

　　一方面,央行称，应在简单、透明和风险成本合理分担的基础上，稳妥有序地推进信贷资产证券化试点、信用风险缓释工具等金融创新，丰富商业银行灵活调整资产负债结构和合理分散信用风险的工具，提高银行管理资产规模的能力，节约资本占用。

　　事实上，自从2010年以来，包括工商银行行长杨凯生、招商银行行长马蔚华等多位银行业人士都曾在公开场合多次呼吁启动资产证券化。

　　到了今年5月中旬，人民银行、银监会、财政部下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，正式重启信贷资产证券化。但首期信贷资产证券化额度只有500亿元，这相对于银行业61万亿的贷款余额来讲，显得杯水车薪。

　　一位股份制银行人士表示，其所在银行获得的额度，尚不足之前预期的十分之一。但他同时强调，资产证券化是一个大趋势，首期额度不大，但日后将快速扩大。因此，参与首期资产证券化，不为赚钱，更重要的是摸熟流程，奠定基础。

　　有效补充资本方面，央行还建议，研究探索和试点推广应急资本、优先股等新的合格资本工具，解决我国银行业资本结构比较单一、融资成本高的问题。

　　所谓应急资本，是发行者在一定触发条件下，可部分或全部按事先约定条款自动转换为普通股的资本工具。其旨在增强系统重要性银行的额外吸收损失能力，适用于金融机构无法持续经营和持续经营状态。

　　就当前中国银行业的资本结构而言，普通股占据绝大部分，而附属资本尚有很大的开拓空间。事实上，就在此前不久，银监会还曾召集部分商业银行，共同商讨创新资本补充工具的事宜。