证券时报记者 建业

　　四川九洲  （000801 股吧,行情,资讯,主力买卖）今日公布非公开增发结果，由于首次询价结束时，全部有效申购的认购资金未达到此次发行拟募集资金总额且认购股数未达到拟发行股数，四川九洲及中介机构被迫启动追加发行程序。近段时间，德豪润达  （002005 股吧,行情,资讯,主力买卖）、广州控股  （600098 股吧,行情,资讯,主力买卖）的增发过程也曾遇到类似问题，而在这些例子中，有地方背景的机构往往在公司完成增发中扮演了重要角色。

　　据四川九洲公告，此次发行共有5家认购对象参与申购，报价区间为6.2元/股至6.31元/股，均为有效报价。但由于首次询价结束时，全部有效申购的认购资金未达到此次发行拟募集资金总额且认购股数未达到拟发行股数，累计结果均未达到《认购邀请书》中约定的任一发行结果确定条件，四川九洲及中介机构被迫启动追加发行程序。最后，中航证券有限公司北京资产管理分公司和自然人胡培浩分别以6.2元/股的价格认购了580万股。

　　四川九洲的尴尬遭遇近期并不鲜见。7月5日，广州控股增发遇阻，第一轮募资仅完成预定目标的84.45%，最终在易方达基金、南方基金、鹏华基金等5家机构的追加认购下完成募资；今年4月，德豪润达的增发也遭遇有效申购不足的情况，公司启动追加发行程序才完成增发。

　　仔细分析上述近期发生的需要启动追加发行程序的增发事件，无一例外都有地方背景的机构参与其中。四川九洲的5家首批认购对象中有绵阳科技城发展投资(集团)有限公司、四川江油顺辉投资(集团)有限公司，通过名称判断两家公司均与四川九洲同处于四川省绵阳市。广州控股的增发不仅有其控股股东广州发展集团有限公司参与，而且参与追加认购的3家基金均为广东系基金。德豪润达也不例外，不仅参与增发而且在追加发行时追加认购的蚌埠市城市投资控股有限公司来自安徽，而德豪润达最重要的LED投资项目也在安徽省芜湖市。

　　在有地方机构帮助的情况下，上述上市公司依旧需要追加发行才能完成增发，可见如果没有地方机构的支持，这类增发恐怕难以完成。虽然A股市场上时有需要追加发行或主承销商余额包销的情况发生，但地方机构的深度介入，值得引起投资者和监管部门的关注。