尽管今年以来IPO和大小非净减持的规模较前几年有所下降，但以增发为代表的上市公司再融资却有增无减，成为A股市场越来越重要的“抽血泵”。同时，为数众多却鲜有话语权的中小股东日益沦为“增发游戏”的看客。

　　前7月增发募资创新高

　　7月31日，随着双汇发展多达246.6034亿元的定向增发股份正式上市，今年前7个月A股上市公司累计增发金额也增至1769.7838亿元，从而一举超越去年同期水平，融资规模再创历史新高。

　　数据显示，今年前7个月，两市共有77家公司已施行增发。行业(申万二级)分布上，电力行业以4家公司的规模成为今年前7个月实施增发最多的行业，合计募资126.3275亿元，也仅次于食品加工制造业的“独苗”——双汇发展；而煤炭开采、水泥、塑料、有色金属冶炼与加工、化学制品和通用器械也各以3家的规模紧随其后。从实际募资来看，金额最大的前10名公司依次为双汇发展、北京银行、中国南车、宏源证券、隧道股份、S*ST北亚、哈药股份、福田汽车、永泰能源、苏宁电器，规模从46.3309亿元至246.6034亿元不等.

　　“银行为补充资本充足率，部分企业为解决产能扩张中的资金不足，是上市公司再融资不断的主要原因。”有市场人士如是分析。

　　231家公司“嗷嗷待哺”

　　在上市公司增发融资再创历史新高的同时，IPO募资金额却由去年前7个月的1732.06亿元骤降至今年同期的803.41亿元，大小非净减持金额也由519.02亿元降至362.83亿元，此外，今年来以配股形式实施再融资的公司仅有4家公司，金额为101.31亿元。

　　而据数据，目前两市还有233家公司尚未实施增发或有增发打算。其中，即将于8月3日借壳上市的三湘股份(前称“*ST商务”)，届时将以3元/股的价格增发股份5.64亿股，募资达16.92亿元；而另一家公司立思辰增发的2428万股也将于今日上市，募资达2.95亿元。其余的231家公司中，62家上市公司的董事会已通过增发预案，131家公司的增发预案获股东大会通过，另有38家公司的预案已获证监会批准并将于日后上市。

　　银行业仍是再融资胃口最大的行业。继北京银行116.9114亿元的定增实施后，兴业银行、交通银行、深发展A也在排队等待。其中，兴业银行的融资额达263.8亿元；交通银行为298亿元A股非公开发行方案，有消息称目前已被财政部、社保基金等7家机构认购；再加上目前中国平安仍有一期定向增发未完成，即平安以每股16.81元认购深发展8.92亿股至11.9亿股，相当于募资150-200亿元。如此算来，仅银行业今年的增发融资规模就不低于830亿元。

　　此外，公用事业、化工、有色金属等行业的再融资需求也极大，募资金额均在460亿元以上。总体统计，上述增发预案合计融资规模约为5000亿元，相比势头渐缓的IPO和大小非减持，增发再融资对A股的“抽血”影响与日俱增。

　　过半定增公司破发

　　与上市公司不断膨胀的圈钱欲望形成鲜明对比的是，今年以来已经实施增发的77家上市公司中，大多数公司的股价已跌破增发价。截至昨日收盘，已有49家上市公司股价跌破增发价，占比为63.6%，其中不乏一些资本市场宠儿。

　　最典型的要数7月5日才完成定向增发的苏宁电器，昨日苏宁电器收报6.47元，较其12.15元的定增价格已缩水近半。参与认购9876.54万股的弘毅投资也因此损失惨重，迄今浮亏已逾5.6亿元。

　　数据显示，除了苏宁电器以外，二级市场最新股价较定向增发价格破发超过四成以上的还有哈药股份、德豪润达、天山股份、金发科技、汉缆股份、中卫国脉、川投能源、S*ST北亚、永泰能源等10家上市公司。

　　中小股东权益亟待呵护

　　众所周知，增发股份会稀释原有股东权益，而定向增发更是有“少数人游戏”之嫌。今年3月6日，兴业银行董事会公布了增发预案，当时其动态PE仅为5倍、PB接近1倍，因而被“誉为”史上最廉价定增方案。此外，由于中国烟草的子公司福建烟草海晟投资管理有限公司和湖南中烟工业有限公司都位列兴业银行原先的十大股东，因此部分小股东认为，本次新进股东中国烟草与兴业银行早就有股权交易，“双重身份”更涉嫌利益输送。

　　事实上，如果说兴业银行等是迫于资本充足率不足而为之，那么部分次新股上市公司在IPO不久即再度向资本市场伸手，“口味”无疑更重。数据显示，自2009年7月IPO重启以来，18家公司上市不到一年就抛出再融资预案，共预计募资270亿元，其中华昌达、宁波建工、科大智能和兄弟科技在IPO时均实现了超募。

　　一位不愿具名的观察人士对此评论，一边是股市严重“缺血”，一边是上市公司再融资愈演愈烈，身处夹缝里的中小股东，如其权益在增发方案中不能得到保障，市场信心将一挫再挫。