本周IPO再现零上会，至今为止无论是主板还是创业板发审委，都一直没有新的发审会召开公告公布。与此同时，预披露也已暂停三周。而今年2月份预披露新政实施以来，每周都有新股招股说明书预披露发布，像这次三周都无新股预披露的情况尚属首次。在IPO放缓的同时，过会企业数目也出现下降。

　　分析师认为，在中国目前的这种发行体制下，新股发行不是完全市场化的制度，想通过市场低迷逼停新股的可能性微乎其微。期待新股完全暂停可能是投资者的一厢情愿。

　　7月份平均单只新股冻结规模为222亿元，环比跌幅超过4成，距离2009年IPO重启以来的最低纪录仅一步之遥。市场的低迷与部分新股发行价过高是导致新股冻结资金大幅萎缩的主要原因。未来新股申购的资金不排除继续下降，而破发的概率也在加大。

　　深圳商报实习记者 陈燕青

　　本周，IPO上会再现空窗期。证监会网站披露的信息显示，自7月31日创业板发审委举行第64次会议以来，就再也没有IPO上会的消息。与此相对应的是，新增IPO预披露文件自7月16日以来再无更新，这是否意味着新股发行将放缓？市场低迷能否倒逼新股暂停呢？

　　业内人士表示，IPO放缓迹象明显，如果市场持续低迷，新股发行速度将继续放缓，但整体暂停可能性很小，未来部分新股发行或失败，投资者进行新股申购应保持谨慎。

　　IPO放缓迹象明显

　　数据显示，今年上半年全球有229家企业上市，其中A股IPO企业的数量达到了104家，一些股民笑称A股是“越生越穷”。

　　本周IPO再现零上会，至今为止无论是主板还是创业板发审委，再没有新的发审会召开公告公布。与此同时，预披露也已暂停三周。而今年2月份预披露新政实施以来，每周都有新股招股说明书预披露发布，像这次三周都无新股预披露的情况尚属首次。

　　在IPO放缓的同时，过会企业数目也出现下降。数据显示，上周不仅无一主板公司过会，创业板上会的6家公司中，也有两家被否，而此前一周证监会审核过会企业高达12家，其中5家被否。此外，8月份至今仅有两家主板公司发行，其中募资金额最高仅5亿多元；截至8月9日，下周已公布新股申购的仅有两家。种种数据均显示，短期IPO放缓迹象明显。

　　华安证券分析师张兆伟表示，短期看新股发行放缓迹象明显，其原因第一是因为部分新股需要补充中报，第二是已过会新股都在排队上市，需要消化。

　　新股难以完全暂停

　　低迷的市场能否逼停新股发行呢？华安证券分析师张兆伟坦言，在中国目前的这种发行体制下，新股发行不是完全市场化的制度，想通过市场低迷逼停新股的可能性微乎其微。

　　湘财证券策略分析师徐广福则认为，如果市场持续低迷，导致新股首日开盘越来越多破发，将促使主承销商和发行人把发行价格定得越来越低；在极端情况下，主承销商可能需要采取包销的方式完成发行。如果出现越来越多的以包销方式完成发行的，将导致新股市场化发行的暂停，但从目前来看，以创业板为代表的相当一批小盘股PE在30多倍，因此新股尤其是小盘股的发行被市场逼停的可能性很低。

　　东吴证券宏观策略分析师杨军对此则表示，如果管理层不采取主动停发新股，那么根据供求规律看，只有当投资者采取用脚投票时，新股发行节奏才会明显减缓，而这一过程必然也伴随拟上市公司的上市热情降温。他认为，目前管理层并未停发新股，也说明市场的容纳力仍在监管层认为可接受范围以内，期待新股完全暂停可能是投资者的一厢情愿。

　　新股发行失败将重现

　　去年6月份，八菱科技成A股首家发行失败公司；今年1月份朗玛信息因询价机构不足20家，被迫中止发行，成为继八菱科技后A股第二家发行失败公司。未来是否会有更多的新股发行失败呢？

　　“如果市场持续萎靡，部分新股再出现发行失败也是很有可能的。”昂诺投资投资部经理胡红伟对记者说道，“市场化发行就是让市场自己调节发行节凑，现在市场如此低迷，发行规模缩减很正常，出现发行失败也不算太意外，从某种意义上来说，这也是市场倒逼的结果。”

　　东吴证券宏观策略分析师杨军则认为，去年以来，新股发行失败的案例已经出现，包括八菱科技、朗玛信息。这两只个股都有过发行失败的经历，但是后来均已成功上市。从两只个股当时发行失败的原因看，均与当时市场低迷导致参与度不够相关。他表示，虽然市场跌至2100点附近时获得一定支撑，但是市场仍然较为低迷，如果市场情绪进一步恶化，新股破发现象更为普遍，不排除新股发行失败的可能。

　　湘财证券策略分析师徐广福表示，部分新股发行失败当然有可能，然而市场如果好转重新发行仍会成功；他建议，管理层应规定业绩变脸的新股公司作出新承诺，比如业绩在一年内下降超过30%，要延长3年锁定期；下降超过50%的延长5年锁定期，把握好新股质量关，市场才有好转的可能。

　　未来新股申购宜谨慎

　　据统计，7月份平均单只新股冻结规模为222亿元，环比跌幅超过4成，距离2009年IPO重启以来的最低纪录仅一步之遥。多只个股的冻结资金跌穿100亿元，近期发行的远程光缆的资金冻结规模更是低至61亿元，创一年新低。

　　数据显示，远程光缆网下申购资金约4.66亿元，网上申购资金约56.8亿元，两项合计约61亿元；此外，7月中旬还有两只个股冻结资金均低于100亿元水平，其中，天银机电冻结资金量约91亿元，沪市主板和邦股份，冻结资金约95.7亿元。记者发现，7月17日至8月2日，两市共有14只新股上市，8家公司首日破发，占比超过5成。

　　东吴证券宏观策略分析师杨军认为，市场的低迷与部分新股发行价过高是导致新股冻结资金大幅萎缩的主要原因。他表示，每逢一轮破发潮，打新资金规模便要下一个台阶，7月中旬以后多只新股的破发打击了新股申购的热情，市场如果持续低迷下去，未来新股申购的资金不排除继续下降，中签率或升高，而破发的概率也在加大，投资者应保持谨慎。

　　然而，本周三上市的三新股均顺利“保发”，其中一拖股份更是暴涨61%。这是否意味新股申购风险不再呢？

　　大通证券分析师对此并不赞同，近期部分新股首日表现超出市场预期，明显遭到资金操纵，这并不意味着随后的新股上市不会破发，数据显示新股整体破发率仍然较大，“打新”的投资者仍然要仔细甄别新股进行申购，而盲目“炒新”更容易带来亏损，如周二上市的南大光电当天大涨24%，次日跌停，昨日再跌3.75%，首日介入者损失惨重。

　　海通证券分析师则认为，整体看目前新股的发行率仍然较高，而二级市场却持续低迷，这种背离的情况不会一直出现，新股发行改革加大了首日流通量，打新和炒新的风险都在加大。