目前两市共有440家公司(占重18.13%)公布了中期业绩，从财报披露情况看，因经济下滑影响，上市公司业绩变化明显忧大于喜。不过，从有些公司提前透露的今年三季度业绩预告显示，却有逾六成公司表示三季度业绩预喜。

　　逾六成公司前三季度同比增长

　　数据显示，截至8月9日，两市有201家公司公布了2012年三季度业绩预告。其中，预增公司34家、略增公司66家、27家公司续盈、4家公司扭亏为盈，三季度业绩预喜的公司家数合计131家；此外，19家公司预减、29家公司略减、继续亏损和首度亏损的公司各10家，三季度业绩预忧的公司的家数合计68家；另外东湖高新、西部证券2家公司三季度的业绩尚不能确定。整体看，目前65.17%的公司三季度业绩预喜。

　　从预告披露的情况看，92家公司今年三季度净利润有望同比增长超过30%，55家公司预期涨幅超过50%，17家公司预计净利润增长实现翻倍，华智控股和创兴资源的预增势头最为凶猛，最高增幅分别高达1315.15%和950%，而从市场表现来看，近期这两家公司股价表现也是非常强势，8月以来二者分别上涨了16.94%和28.71%(截至8月9日)。不过，翻看二者公司已披露的财务报表情况，可以看到华智控股去年三季度每股收益仅为0.0036元，即使今年三季度实现预告最大增长，每股收益也不过约0.05元；而创兴资源的业绩大增则主要系参股子公司上海振龙贡献的投资收益4144.76万元，如果分析其实现同比增长950%的具体情况，则可以匡算出前三季度创兴资源净利润约7140.67万元，而如剔除中期7623.4万元利润，则三季度将出现一定幅度的亏损。

　　在剔除没有2011年三季度同期可比数据和预告中没有明确增幅的公司，目前预告三季度业绩的183家有可比性公司前三季度预计同比增长区间为-10.89%~13.92%，而剔除没有公布今年一季度财务数据的南大光电和同花顺后，余下181家公司二季度环比一季度净利润环比增长了43.46%，根据三季度预告增长区间推算，如果以实现最高增幅测算，则三季度单季将有望实现44.7%的环比增长，但如以增长下限测算，三季度或将会出现-23.72%的负增长。

　　防御品种三季度将继续受青睐

　　8月9日，国家统计局发布7月份宏观经济数据，2012年7月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.1%。全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.9%，环比下降0.8%。CPI同比增速创2010年2月以来的最低，PPI则创下2009年11月以来新低，并连续第5个月为负。PPI继续下行，表明经济下行压力依然很大，工业景气度依旧低迷。而CPI继7月份重回“1”时代，则显示通胀压力得到进一步缓解，这为后续出台宽松的货币政策提供了空间。不过，在经济增速下滑的背景下，酿酒食品、医药、农林牧渔等防御性品种有望继续得到资金的青睐，毕竟从眼下上市公司三季度预告情况看，此类公司业绩预增情况良好。表1数据显示，轻工制造、食品饮料、房地产、农林牧渔、交通运输等行业中三季度预增或略增的公司数量占比较大，单个行业中有七成个股出现预增。

　　由于前期出现连续三次价格下调，这对石化行业带来一定压力，相反却对下游行业带来利好。不过，随着国际原油价格重新回升，国家发改委又宣布自8月10日起成品油价格重新上调。油价的上调给石油、石化股带来利好的同时，让航空、物流、公共交通、汽车制造、高速公路等板块带来利空。本次油价上调后，航空业影响最为明显，尽管交通运输业有成本转嫁能力，但考虑到目前航空运输业的竞争激烈，油价上涨所带来的成本上升在短期内还很难全部转嫁出去。

　　与此同时，近期二、三线楼市一反传统淡季，自楼市“红5月”以来，部分城市的楼盘销售局面出现火爆。从中国指数研究院发布的最新报告显示，目前二、三线楼市住宅均价普遍上涨。随着所谓的“金九银十”楼市传统销售旺季的到来和相关地方政府的变相放松，预计二、三线城市的楼市升温或有望带动地产股业绩走好。

　　谨防明增暗减“陷阱”

　　在目前公布三季度业绩预告的公司中，以保守的增长预期下限统计，在净利润单季盈利的前提下，有35家公司三季度单季净利润将实现环比增长，19家公司增长幅度预计超过20%。我们将统计期延长后分析发现，上述公司中有5家在今年二季度已经较一季度净利润环比实现了20%以上的增长。其中既有像海大集团前三季度预计同比预增40%~70%而实现各季度环比持续增长的公司外，也不乏像西部矿业这样尽管前三季度同比业绩预计下滑，但今年以来各季度业绩仍不断实现增长的公司。预告显示，受有色金属价格下降的影响，西部矿业今年前三季度净利润预计同比下将50%以上，根据2011年三季度公司76412.43万元的利润额，今年三季度净利润约为38206.21万元，而如果剔除今年一、二季度单季净利润2125.39万元和11296.58万元后，今年三季度单季公司的净利润将有24784.24万元的创造空间，环比大增。

　　与之相反的是，前文所提到的创兴资源等不少公司尽管预告同比大幅增长，但实际上在上半年，甚至一季度就已提前完成了全部利润，如珠江钢琴、重庆实业、广宇集团等公司今年就出现了连续季度净利润环比下滑的现象。