截至23日，剔除金融类上市公司后，两市已有1457家上市公司公布半年报，共计实现营业收入24902.58亿元，同比增长8.33%，实现净利润1684.06亿元，同比下滑9.48%。这1457家上市公司“三费”(销售费用、管理费用和财务费用)总额为2916.38亿元，同比增长17.52%，此外，久其软件等62家公司三项费用占营业收入比重超50%。

　　从三项费用构成看，1457家上市公司上半年销售费用、管理费用和财务费用合计分别为1168.72亿元、1281.79亿元和465.86亿元，同比分别增长14.13%、14.41%和38.19%。从三项费用占营业收入的比重来看，销售费用占营业收入的比重为4.69%，比去年同期的4.45%上升0.24个百分点；管理费用占营业收入的比重是5.15%，比去年同期的4.87%上升0.28个百分点；财务费用占营业收入的比重为1.87%，比去年同期的1.47%上升0.40个百分点。

　　三项费用总和同比情况显示，中农资源和华策影视等48家公司同比翻倍。南洋科技等150家公司同比增幅介于50%至100%之间。在三项费用总和同比翻倍的48家公司中，从各项费用的增幅来看，财务费用同比翻倍的公司共有19家，超过其它两项费用同比翻倍公司家数。北方国际上半年三项费用合计4911.27万元，同比增幅达862.45%，增幅较大与该公司财务费用变化较大有关，去年同期，公司取得2894万元汇兑收益，受此影响，去年上半年财务费用为-3292万元，而今年上半年产生汇兑损益1256万元，财务费用达368.70万元，同比增幅111.20%。

　　通常来讲，由于三项费用不计入主营成本，往往会导致部分公司毛利率虚高。统计显示，久其软件、四维图新和用友软件等62家公司上半年三项费用占营业收入比重超过50%，与此同时，62家公司算术平均毛利率为54.14%，其中，41家公司毛利率超50%，占比逾六成。

　　在考虑三项费用等因素后，62家公司中，净利润与营业收入相比所得销售净利率和毛利率相比，销售净利率为负的公司有26家，销售净利率为正但相比毛利率下降50个百分点以上的公司有23家。比如用友软件，上半年实现营业收入17.15亿元，营业成本为1.99亿元，毛利率高达88.41%。同时，用友软件上半年三项费合计高达13.70亿元，占营业收入比重为79.85%。三项费用占比过大，导致用友软件仅实现净利润1.35亿元，销售净利率仅为8.25%，相比近乎90%的毛利率，逊色不少。

　　然而，大元股份等5家公司，在考虑三项费用等因素后，销售净利率相比毛利率反而上升，翻看这些公司半年报发现，销售净利率上升大多与公司上半年取得高额投资收益有关，因而得以增加利润。

　　171家公司利息支出推高财务费用

　　截至昨日，剔除金融类公司后，沪深两市共有1457家上市公司发布半年报，其中，华能国际等114家公司上半年财务费用超过亿元。值得一提的是，171家公司财务费用同比上升，并且利息支出同比增幅以及利息支出占财务费用比重均超50%，对于这些公司而言，利息支出对于推高财务费用起到关键作用。

　　总体来看，这1457家公司上半年财务费用合计465.86亿元，同比增长38.19%，远超三项费用中其他两项费用同比增幅。具体来看，805家公司财务费用同比上升，占比过半。其中，华星创业、龙溪股份和百川股份等25家公司上半年财务费用同比增幅超10倍。

　　通常来讲，财务费用由利息收入、利息支出、手续费支出和汇兑损益等构成。统计发现，在财务费用同比上升的公司中，有171家公司利息支出同比增幅以及利息支出占财务费用比重均超过50%，利息支出大幅上升进而抬高财务费用。例如，创兴资源上半年财务费用支出598.65万元，同比上升3281.60%，具体来看，利息支出高达572.49万元，同比增长2516.33%，利息支出占财务费用比重高达95.63%。