港股市场上周的表现并不理想，恒指受压继续下行，全周累计下跌236点，跌幅为1.17%。最近欧美局势的变化并不是很明显，给港股带来的影响有限，而内地的经济形势以及A股的走势均呈现疲软状态，反倒给港股投资者带来较强的压抑感。市场上的交投一直处于不温不火的状态，投资者的谨慎情绪随之而升，恒指维持震荡格局。然而，上周五欧洲央行以及美联储都有利好消息传来，或能给港股接下来的走势带来一定的提振。

　　欧元区的经济形势暂时还能保持稳定。意大利、西班牙、希腊等危机核心国家的现状没有继续恶化，舒缓了市场上的紧张担忧情绪。不过，欧洲央行对于危机核心国的援助也未能顺利进行，德国的坚定态度还是给援助计划带来阻挠。上周末，欧洲方面有消息称，欧洲央行正在考虑一项新的购债计划。该消息无疑给全球投资者带来刺激，市场都希望新的计划能够顺利实施以缓解欧债危机的继续蔓延趋势。但是这项计划能否落实，最终还是要看欧诸国之间能否达成一致意见。其实，从欧债危机的解决过程来看，之所以遭遇重重阻力，更为关键的问题还是在于欧洲央行的态度和欧洲诸国之间的矛盾，如果这些不能有效改善，欧债危机的解决时间或许还将拖得更长。

　　美联储上周公布了超预期的7月耐用品订单数据，给美股市场带来明显的提振，亦充实了投资者对美国经济复苏的信心。但更为关键的还是美联储在会议纪要当中表达出后期仍有推行宽松措施的空间，这一消息给市场带来的振奋远比乐观的数据更有效。美国经济复苏的脚步愈走愈慢，欧债问题的拖累是一方面，之前宽松措施的效力逐渐流失、无法继续给经济带来提振才是主要原因。虽然有不少数据还是保持乐观，但是并不能完全反映出美国经济当前的状态。因此，新的刺激措施在目前看来还是必要的。美联储内部关于经济形势的看法有对立，这也为刺激措施的推行产生阻力。但最新的会议纪要中的表态似乎打消了市场的担心，在增强了投资者对后市信心的同时，也为股市注入了新的动力。当然，至于美联储真正落实刺激措施，还是只是为了安抚市场，还需要继续观察。

　　内地的经济形势难言乐观，出口、消费及投资仍然处于疲软状态，虽然政府也在不断地出台各种刺激政策，但是能给市场带来的效用却十分有限。内地房地产市场的调控压力不减，投资者仍担心政策面会有更严厉的紧缩措施，亦会给经济带来拖累。A股走势近来受压较为明显，亦给港股带来较明显的拖累。

　　受内外市场不确定因素的影响，港股投资者对后市的看法保持谨慎。虽然整个港股市场并没有太明显的变化，但投资者情绪的变化会令市场更加趋向紧张化。不过，随着欧美市场利好消息的刺激，港股投资者对后市的信心或许能保持在一个相对平稳的状态。从技术走势上看，恒指目前暂守稳60周均线之上，虽然在20600点附近的250天线会给股指上行带来一定的阻力，但随着全球宽松预期的进一步增强，港股或许还是能够继续维持在20000点水平附近震荡。 周宝强