新订单乏力拖累8月PMI

　　汇丰昨日发布的我国8月份PMI终值下滑至47.6，创下2009年3月以来的新低，且较此前披露的初值47.8再度下调。

　　持续低迷的新订单成为拖累PMI下滑的主要因素。汇丰发布的数据显示，我国8月份新订单指数创下近9个月以来的新低，为46.1，按月下跌2.8个百分点。约四分之一的受访厂商称新订单减少原因在于需求疲弱。

　　其中，新出口订单更是惊现自2009年3月以来的最大降幅。8月份数据显示，中国制造业的新接出口业务量进一步下降。受访企业表示，全球需求疲软是出口销售整体下降的主要原因，事实上我国各主要贸易伙伴普遍出现需求疲软现象。

　　由于新业务持续放缓，企业着手清理手头尚未完成的工作，月内积压工作的减幅也创下2009年1月以来最高纪录。

　　新订单下滑直接导致产品库存指数高达54，创下有相关记录以来的新高，原材料采购及库存指数收缩幅度均有所收缩。

　　上述情况导致就业方面形势愈加严峻，制造业用工规模连续第6个月出现收缩，而且8月份收缩幅度居41个月以来之首，部分原因同样在于新订单量减少。

　　汇丰披露的PMI与此前官方披露的走势不谋而合。9月1日，统计局公布的数据显示，8月官方制造业PMI意外降至49.2，明显低于预估中值50，为9个月来首次降至50下方，但略高于2011年11月份触及的低点49.

　　PMI在8月通常会季节性上升——自2005年官方PMI开始公布以来，8月数据平均比上月上升0.6个百分点；但是2012年8月官方PMI则首次反季节下行，从上月的50.1下滑至49.2，下行幅度接近1%，并创下8月PMI首次负增长纪录。

　　9月份央行或再降息

　　对于未来的经济走势，机构更是集体悲观，绝大多数认为目前经济下行继续，仍未见底，多家机构则是纷纷下调三季度GDP增速的预期。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌指出，数据显示经济面临加速下滑风险，外需继续滑坡背景下，企业经营压力在增大，“产成品库存高企或在未来几个月继续影响制造业生产，工业增加值增速可能在7月9.2%的基础上继续回落。”

　　法兴银行昨日发布的报告指出，鉴于PMI跌幅超出预期，预计8月工业、消费和出口数据都将维持缓慢增速，且将中国三季度GDP同比增速预期进一步下调至7.5%，低于第二季度。

　　“中国经济底部正在形成，痛苦而缓慢且非常脆弱；此外，本轮经济转型会释放中国新的增长潜力，特别是家庭消费和服务行业，但是会以蜗牛一般的速度。”法兴银行报告指出。

　　面对持续悲观的预期，汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，外需下滑加剧以及就业市场的恶化，要求政策层加大刺激经济的力度。

　　屈宏斌同时指出，经济刺激的政策空间仍然充裕，预计货币政策层面仍有一次利率下调，至年末准备金率还有降200个基点的空间。此外，财政政策应发挥更大的作用。鉴于前7个月财政盈余超过1.1万亿，财政存款逾3万亿的雄厚实力，财政方面应在减税、增加基建、保障性住房以及社保方面的支出加大力度。

　　而在法兴银行看来，中国政府仍然要采取至少一些老办法——基础设施投资来防止经济的彻底崩溃，“除了最近几个月推出具体措施以稳定增长之外，中国央行也会通过引导市场利率下行予以协助。”

　　摩根大通发布报告称，在国内制造业领域前景持续疲软的情况下，中国9月或将再度迎来一次降息或者一次下调存款准备金率。

　　在财政政策方面，摩根大通还指出，若结构性减税及鼓励民间资本进入得以成功实施，那么将能够在短期和长期都帮助支持经济增长。