煤炭板块9日表现强劲，截至13:48，整体上涨2%，其中黑化股份上涨6.73%，冀中能源、兰花科创、山煤国际涨幅超过3%。

　　高华证券10月9日发布的煤炭行业报告认为，国庆期间国内煤价保持稳定，节前一周环渤海价格指数小幅上涨至635，港口动力煤产地价格继

　　续反弹。秦皇岛港大同优混维持在700 元/吨，而山西优混反弹5 元/吨至640 元/吨，京唐港动力煤价也均反弹5 元/吨。产地价格中山东滕州和枣庄煤价上涨10 元/吨，而兖州混煤和动力块煤回落10-20 元/吨。冶金煤价格和无烟煤价格局部地区也小幅反弹。节前一周河北邯郸喷吹煤价反弹20 元/吨。长治焦精煤价格也反弹30 元/吨，云南冶金煤价格则上涨20-40 元/吨；此外贵州无烟煤价也反弹了10-20 元/吨。纽卡斯尔港6,000 大卡动力煤价国庆期间回落1%至83.4 美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低52 元/吨；昆士兰硬焦煤价基本持平在145.4 美元/吨，折算后比国内价格低117 元/吨。

　　秦皇岛港煤炭库存回落，下游水泥价格继续反弹

　　截至10 月8 日秦皇岛港煤炭库存相比节前回落3.5%至586.4 万吨；截至9 月10 日我国重点电厂煤炭库存为8599 万吨，库存天数25 天。

　　节前一周煤炭下游产品价格继续反弹。钢铁库存继续回落，钢价基本保持稳定。我国华北、华东和华南地区水泥价格继续上涨4.6%、2.8%和3.6%；化工产品尿素价格下跌0.2%至2053 元/吨，甲醇价格下跌0.9%。我们跟踪的主要冶金焦价格基本保持稳定。

　　投资观点：基本面有望继续改善，但3 季度业绩仍存在风险

　　受冬季煤炭消费旺季临近，冬储煤拉动需求所致，各地动力煤价均企稳反弹；近期下游水泥和钢铁价格也持续反弹，发改委加快审批项目，将使得市场对未来煤炭需求的预期进一步改善；主要运煤通道大秦铁路检修则将在煤炭供给端形成制约，因此我们认为短期内煤价有望继续企稳反弹。但由于2012 年3 季度秦皇岛煤价较上半年下降了18.5%，我们认为煤炭企业3 季度的业绩下降幅度可能超出预期。首选股：冀中能源，兰花科创，潞安环能，山煤仍位于买入名单；另外，盘江股份具有较快的内生型增长。