5月新增贷款低反映实体经济疲弱 货币调控迎挑战

　　中国人民银行9日发布的数据显示，5月份人民币贷款增加6674亿元，同比少增1258亿元，明显低于市场预期。

　　分析人士认为，5月份金融数据显示出信贷需求不足的现实。当前复杂的经济金融形势，给货币调控带来一定挑战。

　　“5月新增信贷规模明显低于市场预期，且其中较多来自于居民的按揭贷款，企业的中长期贷款并不多。这说明金融向实体经济输血的渠道仍然不够顺畅。”光大证券宏观经济分析师钟正生认为。

　　“企业信贷需求的不足，反映了实体经济的疲弱。”金融专家赵庆明认为。

　　数据显示，5月份非金融企业及其他部门贷款增加2854亿元，其中，短期贷款增加378亿元，中长期贷款增加1455亿元，中长期贷款占5月份6000多亿元新增贷款量的比重不到四分之一。

　　就在央行发布金融数据的同一天，国家统计局也发布了5月份的物价指数，数据显示出当前我国通胀压力相对趋弱的现实，而PPI的继续下降，则激起了市场对今后货币调控走向的热议。

　　数据显示，5月全国居民消费价格总水平(CPI)同比增长2.1%，低于市场的预期，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.9%，创8个月的新低，降幅继续加深。

　　“整体通胀压力在继续减小，当前更需警惕通缩风险。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为。

　　“在CPI、PPI数据环比双双负增长的情况下，降息不仅能抑制热钱流入，更有利于增强企业和居民信心，也能起到降低企业财务成本的作用。”赵庆明认为，物价压力的下行正为政策调控腾挪出空间。

　　国家信息中心宏观经济分析师范建平认为，在未来通胀压力不大的情况下，经济政策重点在调结构和培育新增长点，而不是急于收缩货币总量，引导资金投向中长期需求是当务之急。

　　但也有专家认为，基于目前潜在的通胀压力和房价上行风险，央行不宜放松货币。

　　钟正生认为，5月末M2同比增速达15.8%，远高于央行年初制定的目标增速，央行不应因通胀压力趋弱就放松货币闸门。

　　国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为，目前货币政策面临两难决策，PPI的下跌需要放松货币政策，但房价方面仍然应该从严调控货币。祝宝良认为，目前货币政策不会从紧，但是否该放松，则需要进一步观察。