5月工业看似持稳实则外强中干

　　5月工业增加值同比只有微幅下降，在轻工业还在下跌的情况下，重工业的回升为其提供了支撑，但是，重工业的回升不是源自总需求的回暖，可能只是钢铁等产能过剩行业为避免亏损过多而维持生产。

　　6月9日，国家统计局发布数据显示，5月工业增加值仅比4月微幅回落0.1个百分点，主要受轻工业拖累，重工业则延续上月回升态势。具体而言，5月份，规模以上工业增加值同比增长9.2%，轻工业同比增长8.0%，较上月下降0.5个百分点，重工业同比增长9.8%，较上月上升0.2个百分点。

　　工业的微幅回落主要依赖于重工业的回升，但是，主要工业产品日均产量同比增速大多都在回落，只有钢铁与乙烯除外。钢铁的上涨却可能并不是因为实际需求的增长。钢厂反馈，市场很不景气，尽管钢价持续下跌已经导致亏损，但停产的亏损更大。

　　数据显示，发电量日均产量同比增速只录得4.1%，低于市场预期，较上月下滑2.1个百分点；水泥日均产量同比增速下降0.2个百分点至8.5%；原油加工量下降了0.1个百分点至2.4%；十种有色金属下降2.8个百分点至7.5%；汽车下降2.6个百分点至15.7%；钢铁日均产量同比增速则大幅上升3.2个百分点至11.3%；乙烯日均产量上涨2.1个百分点至5.1%。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩表示，汇丰PMI跌破临界值，显示私人企业扩张动力不足，工业增长动力依然不足，工业增加值的稳定只是因为部分产能过剩行业依然不断释放产量。

　　另一方面，引致工业生产的总需求依然疲弱。5月份，投资、消费、出口三大需求环比增速均有所下降。5月汇丰PMI新订单指数在时隔7个月后再次回到荣枯线以下，只录得48.0.

　　“年内工业增加值难以快速回升”，交通银行首席经济学家连平分析，目前，工业企业利润增速仍在回落，消费引致生产需求持续弱势，产能过剩未能有效解决，工业企业补库存时点不断延后。市场信心不足也使得较松的流动性与周期性回暖的国际经济对国内工业生产活动的促进作用较弱。

　　此外，国家信息中心首席经济师范剑平认为，受外贸、消费需求不旺影响，轻工业减速明显，抑制升值稳定出口是当务之急。

　　数据还显示，分地区看，5月份，东部地区增加值同比增长8.7%，中部地区增长9.8%，西部地区增长10.4%。5月份，工业企业产品销售率为97.8%，比上年同期下降0.1个百分点。工业企业实现出口交货值9400亿元，同比名义增长3.5%。