747家企业IPO压会 投行紧盯新三板

　　IPO空窗近一年的情况下，国内投行开始思考去“IPO”化如何发展。近日，由天一融创文化发展有限公司、天一创投资本、广东省股权投资协会等联合主办的“并购新时代来临：投行去IPO化”论坛在深举行。与会人士认为，投资机构急需寻找并购退出的新途径，以IPO独大的投行时代结束了。

　　晶报记者 易少龄

　　747家企业排队IPO

　　市场传言称暂停9个月之久的IPO最快将于7月底重启，目前7月底开闸预期再度落空。证监会8月22日公布的最新IPO申报企业数量为747家，在IPO申报企业出现“空窗期”的同时，已有企业败下阵来，加入“终止审查”的队伍。

　　“对部分拟上市的企业来说，可能漫长的等待还不是最大的障碍，随之而来要面临的严厉审查才是真正的紧箍咒。”与会人士分析，证监会一系列举动不仅让市场参与者们噤若寒蝉，也让作为管理者自身对于IPO重启显得格外慎重。

　　IPO重启尚无明确日程，也让投资机构急切寻找退出的新途径。“不要把IPO上市作为进入资本市场的唯一选择，这也不是最好的选择，切勿一条路走到黑。” 深交所总经理宋丽萍此前也在公开场合表示。

　　并购成市场热点

　　IPO的暂停，也让国内投行能更有精力去开拓新的业务模式。据介绍，自2012年初到2013年6月底，创业板上市公司公布了218起收购案，平均每2.67天就有1项收购案被披露，其中有90%以上皆为股权收购。在被并购的对象里，不难发现一些曾经很接近IPO的企业。

　　对于并购方来说，这种方式能够最快速地达成市场目标，而对于被收购的企业而言，有些企业急于进入资本市场。在目前IPO市场不佳的情况下，也不失为一种现实选择，至少目前看起来是双赢的。

　　南丰资本合伙人黄庆伟曾表示，“毕竟真正能够上市的企业还是少数，一些小企业尽管有一定规模和利润，但存在业绩波动大、成长性不足等问题，因此独立上市周期长、不确定性高。”

　　“IPO暂停后恢复发行，对中介机构的业务模式将会产生重大深远的影响，原来的模式不适用了，拿大钱、拿快钱的日子不会再有了。”证监会副主席姚刚在新股改革培训会上说。

　　新三板再添并购戏码

　　与会专家们认为，在IPO暂停的背景下，随着新三板扩容、“介绍上市”等系列利好政策的陆续出台，新三板的并购活动逐渐活跃，投资机会越来越多。

　　此外，新三板并购细则有望近期出台。细则的出台将极大规范相关并购行为，同时也将给投行界带来业务增长的新契机。多位业界人士表示，并购细则若能真正落地，对于新三板挂牌企业以及新三板的未来发展来说都有着积极影响，并购将成为新三板市场基本功能。

　　据相关券商表示，今年以来，不少公司都在运作子公司拆分挂牌或者上市公司并购新三板企业等事宜，未来券商除了可以做新三板企业承销商之外，还可以做并购顾问等。