截至目前，在新加坡交易所上市的140多家中国企业中，绝大多数都是红筹上市，即虽然业务在境内，但以注册在境外离岸法域(通常在开曼、百慕大或英属维尔京群岛等地)的离岸公司名义而在境外交易所上市。而今后中国企业无需再“绕行海外”搭建红筹架构，即可直接向中国证监会和新交所申请上市。

　　去年底，新交所与中国证监会共同宣布，合力打造直接上市框架，进一步鼓励中国企业赴新加坡上市。“直接上市框架之后没有其他规则，中国企业可以开始申请。”新交所执行副总裁兼上市部主任黄良颖在昨日对《第一财经日报》称。

　　上市门槛由新交所掌握

　　新加坡在中国企业赴新上市领域努力多年。2013年10月22日，中新双边合作联合委员会第10次会议上，新加坡金融管理局宣布中新双方就加强在金融领域发展及监管的新举措达成协议。

　　11月25日，中新双方达成直接上市框架共识，证监会也公开表示支持中国企业赴新加坡上市。根据新的直接上市框架，中国境内注册企业在获证监会许可后，即可在新交所寻求上市。中国和新加坡两国的相关监管机构会对上市申请进行严谨的监管审核及尽职调查。

　　“中国证监会对赴新上市企业的审核，原则上与H股审核没有差别。”竞天律师事务所合伙人赵洋称，国内没有门槛，上市条件要看上市地的要求。

　　黄良颖称，中国证监会只做包括合法性等方面在内的简单审核，根据直接上市框架安排，如果一家中国境内注册企业有意向新交所申请上市，目前需要经过9个环节。

　　首先是上市前征询，由新交所帮助企业确定赴新上市可行性。然后，企业需要向中国证监会递交上市申请。企业拿到证监会的申请受理通知书后，新交所即受理企业的上市申请。

　　企业在获得中国证监会的行政许可核准后，新交所才会根据上市条件，决定是否出具附条件的上市资格函。若企业没有获得证监会核准，新交所将不予同意上市。根据直接上市框架，中国企业必须事先获得证监会的批准才能申请赴新加坡直接上市。企业获得新交所上市资格函后，可以继续履行向金管局登记招股书、向新加坡金管局注册招股书即开始公开售股，最终上市。

　　黄良颖称，直接上市框架下，企业能否在新交所上市最终决定权在新交所。

　　方便国企海外上市

　　在新交所上市的140多家中国公司中，除少数几家由于历史原因是直接上市之外，其他多数企业都是红筹上市。

　　在直接上市框架下，中国境内注册企业将无需再寻求红筹上市，黄良颖称，这对中国的国有企业而言是一个好消息。“中国国企受到‘97红筹指引’约束，很难采用红筹模式上市。”黄良颖称，所以在新交所挂牌的中国企业绝大部分是民营企业。未来，在直接上市框架下，中国国有企业赴新交所上市将更加便利。

　　与美国、中国香港偏爱高科技等类型的公司不同，新交所对行业没有特殊要求，这一点在已经上市的公司中也可以看出。其中市值较大的扬子江船厂控股有限公司属于大型制造业，2013年底市值36.6亿美元；仁恒置地集团有限公司属于房地产投资服务业，2013年底市值18.45亿美元。此外，生物科技、食品制造、油气开采、基础设施等多个领域都有中国公司在新交所上市。

　　新交所方面称，新交所审核上市申请仅需要6~8周的时间。在直接上市框架下，虽然新交所掌握对企业上市申请的最终决定权，但是由于中国证监会的行政许可核准是新交所出具上市资格函的前置条件，所以上市节奏很大程度上还要受到中国证监会审核速度的约束。

　　“从2013年H股申请情况看，证监会审批时间比较长。一方面可能是由于去年探讨‘全流通’问题耽误了进程，另一方面2013年是新规则实施第一年，所以导致速度比较慢。”赵洋称，未来证监会对赴新交所上市的企业审核速度应该会有所加快。

　　黄良颖称，目前红筹上市的模式在新交所仍然可行，但是不用红筹，直接上市可能上市更快、成本更低。

　　不过境内投行人士对此态度冷淡。“老股没法转让，没必要去国外上市。”一位上海的投行人士称，全流通问题不解决，新交所上市吸引力不大。