大宗交易揭秘：成交规模骤降 溢价抢筹增多

　　7月，A股市场未现投资者喜见的“七翻身”，相反大盘承继6月跌势继续下跌14.34%。尽管政府号召多方力量共同救市，但依然创下近6年来的最大月跌幅，最低下探至3373点。与大盘暴跌相呼应的是，大宗交易市场的交易热情也出现急速下滑，和之前几个月的交易爆棚局面相比简直是天壤之别。

　　成交规模急速萎缩

　　数据统计显示，7月沪深两市共有232家A股公司发生大宗交易514次，累计成交16.34亿股，成交总金额243.68亿元，成交规模环比6月份大幅下降了78.99%，无论涉及公司家数、月内成交次数、成交总股数、成交总金额，均创下了今年以来大宗交易市场月成交的最低极值。

　　整体来看，随着国家救市威力的显现，非理性恐慌情绪有所减弱，特别是监管层禁减令的出台更是让7月份大宗交易呈现出先扬后抑的成交态势。在7月9日A股全面反弹前，大宗交易日均成交额为17.01亿元，而反弹后大宗交易日均成交额仅为8.33亿元。

　　对此，分析人士表示，7月份大宗交易市场成交寡淡规模急速减少，一方面显示了产业资本响应监管层号召，以实际行动做到不减持、不抛售自身持有的股票，积极维稳公司股价；另一方面，也体现出部分机构在底部获得筹码后，对国家大力救市带来的后市机会看好，因此惜售。但总体看，大宗交易卖方的减少应是导致大宗交易总成交金额大幅萎缩的主因。

　　惜售情绪逐步升温

　　观察大宗交易市场的整体折价情况，7月份232家公司发生的514次交易，整体折价4.23%，环比6月4.79%的折价率有所降低。在大宗交易市场，折价交易现象普遍，但统计数据显示，7月份随着市场的暴跌，不少股东的惜售情绪开始升温，月内以溢价成交的大宗交易共计出现138次，占比26.85%。其中，42次交易的溢价幅度超过了9.9%，实现以涨停价格成交。其实，在大宗交易中，溢价交易和过高的折价交易都值得关注，溢价交易不排除存在向市场释放股价低估的谋算；折价幅度偏大则难逃有些上市公司股东出于避税目的，以此降低应税股价和应税额度。

　　机构专用席位交易上，机构共出现在76家A股公司大宗交易的买入席位，累计买入4亿股，耗资52.42亿元；但与此同时还有93家公司的卖出席位也同样出现了机构专用，累计卖出4.14亿股，涉及金额69.88亿元。值得注意的是，这其中有44笔交易是机构席位之间的倒手交易，涉及金额22.75亿元。观察显示，在机构买入个股中，也不乏出现资金溢价抢筹的情况，例如7月10日，机构席位溢价10.05%，以相对前一交易日收盘价涨停的价格买入雅化集团，成交金额409.5万元。与此同时，苏交科、三聚环保、承德露露、格力电器等9家公司均在月内被机构专用席位以涨停板溢价买入。

　　交投活跃的银行股先扬后抑

　　观察显示，银行股成为7月大宗交易市场成交最为活跃的板块，16家公司有10家出现在大宗交易平台，累计成交37.96亿元。其中，浦发银行成交易量最大，7月8日~31日发生了5次交易，累计成交1.17亿股，涉及金额17.38亿元。而农业银行、华夏银行、招商银行、北京银行、交通银行的成交规模也都超过亿元。

　　银行股是大盘的平稳器，在7月初大盘快速去杠杆之际，银行股整体走势平稳，成为救市主力军，但随着资金入市步伐的放缓和其他个股机会的出现，银行股却走出了量价齐跌的走势，月度下跌7.03%。对此，市场分析人士认为，银行股的流通盘子较大，上涨需要大量的资金推动，虽然宽松货币政策下市场并不缺乏资金，但投资者观望情绪依然浓厚，国家维稳资金虽然在低位打入数亿元买单，但市场整体拉升意愿并不强烈。与此同时，银行股基本面预期也不乐观。在银行基本面的分析上，中金公司认为，经济下行需求不振，叠加银行风险偏好下降影响，生息资产扩张速度放缓，预计上市银行整体上半年净利润同比增速2.8%，相比一季度略有下滑。此外，银行的改革计划已被市场预期，实质性进展还需逐步落实。