两融余额连降12日 时隔9个月跌破万亿元

　　上周开盘的3个交易日中，沪深股指持续下跌，深证成指险守万点，沪指周跌幅2.23%报3160.17点。自从A股6月中旬见顶回落以来，市场由加杠杆转入去杠杆的阶段。截至9月2日，沪深股市两融余额为9622.62亿元，较上一交易日减少531.22亿，两融余额连续第12个交易日下降，值得关注的是，两融余额自2014年12月18日以来首次跌破1万亿元。数据显示，9月2日，融资资金大幅流出金融股。政策面上，监管层拟对恒生、铭创、同花顺三公司及责任人作出行政处罚，再一次表明严惩扰乱证券市场秩序行为的态度。中金所则不断加大对市场的管控，进一步收紧监管标准，严格限制市场过度投机。

　　从两融行业交易来看，9月2日，两市所有行业均为融资净流出，融资净流出额前五名行业分别为非银金融(76.17亿)、银行(60.26亿)、房地产(29.65亿)、医药生物(28.20亿)、计算机(26.59亿)。融资净流出额后五名行业分别为休闲服务(1.21亿)、轻工制造(3.04亿)、纺织服装(4.80)、建筑材料(5.86)、综合(6.53亿).

　　从两融交易个股来看，前十名个股的融资净买入总额较前一交易日基本持平，其中前五名分别为生意宝、天业股份、光线传媒、奥飞动漫、锦富新材，融资净买入额分别为5754.26万、5309万、4556.56万、4234.85万和3983.41万。融资净流出额前5名分别为中国平安、中信证券、农业银行、兴业银行和海通证券，融资净流出额分别为19.50亿、9.86亿、7.03亿、6.86亿、6.81亿。从以上数据可以看出，融资净流出额前5的名单中，全部为金融股。

　　市场普遍认为融资做多对当日股价有一定的拉动作用。从融资买入额占当日成交的数据来看，智飞生物、康缘药业、大同煤业、北巴传媒、兴民钢圈的融资买入额占成交比分别为42.27%、37.46%、36.92%、32.77%和32.59%。

　　分析认为，两融规模快速下滑主要有两个原因，一是指数急速下跌，客户被强制平仓。二是投资者对未来A股向上的趋势信心不足，也会导致主动从两融市场退出。英大期货研究所副所长粟坤全表示，两融余额降低在一定程度上能够降低股市整体的杠杆水平，从而使得股市的波动幅度降低，有利于缓解过去一段时间市场大幅调整所带来的恐慌情绪。降低杠杆之后市场将趋于平稳，从这点上看，两融余额稳步走低的影响并不全都是负面的。

　　券商：最困难时期即将过去看好国企改革等板块

　　上周两市继续回调，中小创成为重灾区。上证综指一周下跌2.23%，收于3160.17。深成指一周下跌6.90%，收于10054.80。中小板和创业板指数则分别大跌6.08%和10.91%。从行业板块表现来看，上周，除银行板块上涨8.36%外，其他板块均在下跌。其他，非银和建筑装饰等行业跌幅相对较小，分别下跌1.87%和2.59%。

　　东方证券认为，市场最困难的时期可能即将过去，市场短期的调整并不可怕，相反，只有调整才有机会。在政策宽松的大背景下，系统性风险被兜底，大股东增持有望提升市场信心。看好金融、交运、农业、电力和军工等板块，主题上看好国企改革、西藏主题、迪斯尼和二胎概念等。

　　海通证券称，上周中小创超跌创新低是个好现象。把1995年来A股上涨阶段、震荡阶段、下跌阶段平均持续时间分别为20个月、25个月、9个月，其中，上涨阶段平均涨幅209%，震荡阶段平均振幅为41%，下跌阶段平均跌幅为46%。本轮下跌，上证综指跌幅45%，个股跌幅中位数53%，价值股股息率已超固收类产品收益率，这时应以多头思维来审视，当然资金性质、收益率目标、风险偏好不同的投资者选择入场的时机各不同。关注积极财政发力点，如电网、地下管廊、京津冀等；聚焦“十三五”规划的制造升级、信息经济、现代服务等。