两融小幅回落 防御+成长获青睐

　　9月11日，沪深股市两融余额报9849.21亿元，再度小幅回落。当日的融资净偿还额为23.51亿元，为连续第二个交易日出现小幅净偿还。从行业角度看，交通运输、计算机、食品饮料、综合、通信、医药生物等11个行业板块获融资净买入，而银行、房地产和非银金融则成为了融资净偿还的“重灾区”，可见震荡格局下，融资客的布局偏好再度围绕防御+成长主线。

　　融资小幅净偿还

　　上周沪深股市两融余额在9000亿元位置企稳，在9月9日大幅增加1.48%，以9905.64亿元逼近1万亿元关口之后，两融余额再度连续小幅下挫。

　　继上周四下降0.32%后，9月11日，两融余额再度小幅下降0.25%，报9849.21亿元。

　　融资方面，截至9月11日，沪深股市融资余额为9818.44亿元，融资余额占流通市值的比值回落至0.78%。其中，当日融资买入额为543.64亿元，较前一交易日减少72.61亿元，融资偿还额也较前一交易日减少79.92亿元至567.15亿元。由此，9月11日的融资净偿还额也较上周四小幅下降7.31亿元，具体净偿还额为23.51亿元。当日共有799只个股存在融资买入，占融资标的的比例为87.61%，为7月14日以来的新高。

　　融券方面，9月11日沪深股市融券余额报30.78亿元，较前一交易日减少1.43亿元；融券余量报5.60亿股，当日融券卖出量为0.34亿股。此外，当日共有227只标的股获得融券买入，占融券标的股的24.89%，为8月14日以来的新低。

　　西南证券表示，两融余额较上周有所回升，但仍在1万亿以下。8月18日以来，融资净买入额首次在上周出现正数，且上周的融资净买入总额为正，在连续4周净流出后转为净流入状态，表明市场情绪较前期有所稳定。不过太平洋证券亦指出，融资买入额递减显示市场信心仍然不足，而期间融资偿还额也伴随递减，说明市场谨慎情绪有所减弱。

　　防御成长再成布局主线

　　在两融余额出现小幅回落的同时，获得融资净买入的行业数量也出现了回落。9月11日，28个申万一级行业板块中有11个行业板块获得融资净买入。其中，交通运输、计算机、食品饮料和综合的融资净买入额均超过1亿元，具体金额分别为5.32亿元、3.09亿元、1.93亿元和1.46亿元，紧随其后的通信、医药生物、商业贸易、轻工制造、农林牧渔、休闲服务和建筑装饰板块也获得了不同程度的融资净买入。可以看到，防御及成长的行业板块融资客最受青睐。

　　与之相对，当日遭遇融资净偿还的17个行业板块中，银行、房地产和非银金融的净偿还额均超过了3亿元，显著超越其他行业板块，具体金额分别为9.39亿元、6.21亿元和3.83亿元。

　　联讯证券表示，整体来看，防御性板块和个股获资金关注，而银行和非银金融的两融余额仍较高，后期将继续面临去杠杆的压力，大盘料维持弱势震荡格局。