三大合约全线上涨 期指贴水再度扩大

　　期指市场本周三在现货指数的带领下快速反弹，周四上午延续涨势，午后稍显回落，但无碍各张合约全数收涨。截至周四收盘，沪深300期指主力合约 IF1511报收3638.4点，周线累计上涨5.53%；上证50期指IH1511报收2424.0点，周线上涨5.69%；中证500期指 IC1511报收7066.4点，周线上涨3.77%。

　　从三大期指市场表现上看，沉寂许久的上证50期指近一周强势领涨，得益于现货市 场以券商为代表的金融板块近期的抢眼表现。现货市场中，大量券商个股在周三、周四出现涨停潮，银行板块近期也呈现较大幅度上涨。上证50指数中，银行及非 银金融板块所占市值权重在周四收盘分别达到42.6%及17.2%，金融板块的波动成为影响上证50期指走势的决定性力量。

　　期指成交量近期也跟随市场小幅回暖，以交投较为活跃的沪深300期指为例，周四沪深300期指四张合约单日总成交22908手，为近14个交易日新高，较前一周日均 16891手增加35.6%。值得注意的是，成交量的扩大并没有带来持仓量的增加，截至周四收盘，沪深300期指四张合约总持仓量为43990手，创下近 6个交易日新低，较前一周日均43771手没有明显变化。由此可见，近期新增的成交量仍然以日内交易为主，敢于深度介入并持有隔夜仓的数量较少。

　　基差数据方面。自今年下半年市场下跌以来，期指合约价格贴水成为常态，本月亦是如此。在本周三的涨幅中，三大期指主力合约贴水幅度都出现了明显收窄，但在周 四收盘后，合约贴水幅度又再次扩大。截至周四收盘，IF1511相对现货贴水67.57点，较周三扩大30.23点。IH1511贴水16.65点，较周 三扩大13.35点。IC1511贴水210.05点，较周三扩大32.66点。贴水幅度的再度扩大显示出市场资金短期情绪仍然较为犹豫。

　　主力持仓数据方面。上证50期指中，中信期货席位在周二、周三连续大笔增持多单的现象引关注，市场随后的表现也印证了其操作的准确性，而在周四盘后的数据 中，中信期货停止了增持多单的脚步，并反手减持多单。中金所公布的主力持仓数据显示，中信期货席位周四在IH1511中减持多单106手，同时减持空单 21手，净持仓变化偏向空头。

　　沪深300期指中，多空双方持仓排在第一的席位均出现大幅减持，其中，多方主力中信期货减持多单224手，空方主力华泰期货减持空单276手，整体持仓变化并不明显。中证500期指中，多空主力席位也均出现明显减持，其中，空头减持幅度略大于多头。

　　(研究员 费天元)