融资余额三连升破万亿元 融资客追捧五类个股

　　作为A股市场投资情绪的晴雨表，两融余额的变动情况牵动人心。本周初在市场缩量横盘整理中，两融余额略有下降。周三，在券商股的带动下，市场突然放量飙升百余点，周四，沪深两市股指放量上涨，成交额达1.37万亿元，两融余额也随之连续三日增长。据《证券日报》研究中心统计显示，截至11月5日，沪深两市两余额合计达1.07万亿元。其中，融资余额在连续三日增长的情况下，达1.067万亿元。从标的股融资情况看，11月份以来，融资净买入的标的股有604只，占融资融券标的股总数的67%。其中，银行(81.25%)、机械设备(79.59%)、非银金融(79.13%)、纺织服装(75.00%)和食品饮料(74.19%)等五行业融资净买入标的股数量占行业所含融资融券标的股总数比例居前。今日本专题特对上述五行业及其相关个股进行分析研究，以飨读者。

　　银行 低估值高股息率成最大吸引力

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，11月份以来截至11月5日的4个交易日里，银行板块16只两融标的股中，有13只标的股呈现期间融资净买入状态，占比81.25%。

　　进一步看，有7只标的股期间融资净买入额超亿元，分别为民生银行(6.46亿元)、中国银行(3.06亿元)、工商银行(2.69亿元)、华夏银行(1.41亿元)、南京银行(1.27亿元)、交通银行(1.22亿元)和招商银行(1.16亿元)。另外，除中信银行外，其余5只标的股期间融资净买入额也均在5000万元以上，分别为：建设银行(9731.01万元)、农业银行(9661.88万元)、光大银行(7646.99万元)、平安银行(6066.35万元)和宁波银行(5781.19万元).

　　事实上，低估值高股息率是银行板块最大吸引力，当前银行股市盈率均在10倍以下，农业银行、工商银行最新动态市盈率更是低于6倍，分别为5.76倍和5.98倍，相对较高的南京银行市盈率也仅有9.07倍；另外银行板块整体股息率在5%左右，在低利率背景下，稳健型投资者对银行板块偏好日渐提高。

　　从上述13只个股月内市场表现来看，有5只个股跑赢同期大盘(上证指数期间上涨6.13%)，分别为宁波银行(11.08%)、南京银行(9.22%)、平安银行(9.07%)、中信银行(8.75%)和华夏银行(7.20%).

　　从行业基本面来看，近期央行推进利率市场化以及一行三会深化自贸区改革，均表明自上而下的国家金融改革正在稳步推进，目标是促进金融为实体服务、促进金融开放转型。短期而言，利率市场化将继续对银行息差带来负面影响，但存款不设上限表明这一政策基本步入尾声，未来对行业利差的影响变量来自于利率政策，银行经营能力的差异也将显现。东北证券表示，从人民币国际化来看，未来将有利于国内的金融类资产。三季度全行业景气度继续回落，但由于未披露逾期贷款数据，因此对不良和拨备的预期仍维持谨慎，四季度全行业则将继续保持景气低位运行。

　　投资策略上，申万宏源则表示，未来一两年，经济下滑，传统制造业去产能延续。而在上一轮经济周期中，大量的信贷倾斜于这类重资产的制造业。上市银行传统的盈利模式很难摆脱不良的压力，增速将呈逐季下滑的趋势。行业景气度下行，估值吸引力下降。但大行股息率基本都超过5%，其中工商银行和农业银行5.7%，是行业中股息最有吸引力的公司，此外浦发银行股息率4.7%，是中小银行中最高的。在流动性宽松的背景下，预计下半年板块有绝对收益，但难有相对收益。要从防御角度看待银行板块，行业首推组合中信银行(经营稳健，流通市值小，估值吸引力显现)、北京银行(信贷需求和风险均好于同业)和兴业银行(银银平台分拆落地和推进，混业混改首选标的).

　　中信建投则表示，银行股防御价值始终存在，且由于估值有底，下行空间不大。三季度金融数据显示信贷资金已开始低成本流向实体经济、贷款风险溢价降低。中长期投资价值已具备，建议继续增持。重点推荐：招商银行、浦发银行、光大银行、平安银行。