单周流入近200亿元 两融余额告别三连跌

　　上周两融规模止跌回升，融资净买入金额近200亿元，这也是两融市场时隔三周后重回净买入格局。同时，随着利空因素靴子落地，股指出现量价齐升，机构对A股后市也趋于乐观。

　　两融余额止跌回升

　　上周股指大幅反弹，沪指周涨幅为4.20%。融资客情绪也出现回暖，两融余额在经历了一波九连降之后出现止跌回升，单周环比增长了1.73%。截至12月18日，两融余额报11741.34亿元，其中，融资余额为11710.46亿元，融券余额为30.88亿元。

　　从融资买入规模看，融资买入金额在12月11日跌破600亿元关口后快速回升，上周四融资买入额突破千亿，周五为972.79亿元。值得注意的是，两融市场也在时隔三周之后重回净买入格局，单周融资净买入金额为198.65亿元。

　　分行业看，上周28个申万一级行业中有25个行业呈现融资净买入。其中，非银金融、电子、传媒成为融资客最为青睐的三大行业，融资净买入金额分别为36.81亿元、19.45亿元和18.23亿元。国防军工、建筑装饰、家用电器则遭到净偿还，净偿还分别为2.11亿元、1.40亿元和0.64亿元。

　　个股方面，上周有98只个股融资净买入金额超过亿元关口。其中，众和股份以10.53亿元的净买入额排名榜首，江特电机、辽宁成大、广发证券、民生银行、西部证券、云南锗业、华工科技、山西证券、兴业证券、多氟多、四维图新、中兴通讯、恒宝股份、碧水源、太平洋等净买入金额均超过3亿元。

　　此外，融资净偿还超过亿元的个股有19只。其中，深陷“宝万之争”的万科A上周股价大涨了22.76%，但投资者单周融资净偿还金额高达5.91亿元，为两市净偿还金额最高的个股。而停牌筹划收购乐视影业的乐视网在停牌期间也遭遇大幅净偿还，净偿还金额为3.09亿元。

　　机构乐观看待后市

　　随着股指出现量价齐升，机构对A股后市也表现出更多的乐观情绪。安信证券认为，两市成交额触底反弹，从6000亿的规模升至接近万亿，同时融资融券余额也小幅回升，伴随量能的回升和年初增量资金的行动，未来可以更为乐观一些。

　　兴业证券认为，在钱多、经济弱、政府积极利用资本市场为转型服务的确定性前提下，行情系统风险不大，投资者应当以积极的心态来看待12月的行情。短期市场大涨后虽然有整固需求，但拾级而上是未来数月行情的大节奏，现阶段仍是明年布局优质成长股标的窗口期。建议投资者无惧震荡，积极布局跨年度行情。

　　海通证券表示，11月下旬开始市场震荡蓄势源于市场环境变化使得风险偏好下降，一是监管当局对券商杠杆业务从严监管、IPO及注册制推进加快，二是12月美联储加息引起汇率及风险资产波动。目前，这些利空因素都已经靴子落地，展望后市，政策亮点多，市场风险偏好将重新提升，春季行情已经徐徐开启。

　　华泰证券认为，A股市场将在2016年上半年继续反应来自需求和供给两端政策的利好，市场反弹格局不变。成长股目前估值短期内进入波动区间，保险等低风险偏好资金对低估值蓝筹的追逐加强了成长股的震荡，成长股需要更多内涵外延成长以消化估值。市场节奏和风格的把握难度在上升，蓝筹和成长之间的分化都会较为短暂，在偏中期的时间维度内，蓝筹和成长两大板块将会继续轮番表现。