险资频频举牌概念股将被遏制

　　12月29日，保监会召开《关于召开保险资产负债管理风险防范工作会议》，业内人士认为，保监会召开的这次会议可能对A股市场产生一定影响。

　　“A股市场上愈演愈烈的险资举牌潮已经引起监管层注意，为了防止出现系统性风险，之前保监会已经连续下发了多个文件，但是并没有遏制险资举牌的冲动。或许正是因为如此，保监会才召开专门会议，这足以看出保监会对险资举牌的重视程度。”东北证券投资顾问迟伟欣告诉新文化记者，毫无疑问，这必然会对A股市场的险资举牌潮起到降温作用。

　　此前曾发“四道金牌”

　　12月初以来，保险资金频频对A股上市公司进行举牌，一系列的消息充斥着国内各家媒体的版面。有媒体报道称，保监会主席项俊波在周二的会议上讲话指出，保险业应防范五大类风险。其中，股票市场的系统性波动带来的风险成为第一大类风险。同时，他还提及资产负债匹配风险。目前，一些保险公司存在“长险短卖”、“短钱长配”的问题，应引起高度关注。

　　在此之前，保监会就已经注意到了险资频频举牌上市公司存在的问题，并在短期内下发4个文件进行规范。然而，“四道金牌”并没有遏制住险资举牌A股上市公司的脚步，“有钱”的险资依然“任性”地在二级市场进行增持。

　　“虽然保险资金举牌A股是一种市场行为，但如果放任不管，不对其进行规范和引导，那么极可能问题丛生，届时再加以控制将会付出意想不到的代价。”国都证券投资顾问孙祥臣说。

　　险资举牌概念股降温

　　值得注意的是，早在12月24日，保监会《关于召开保险资产负债管理风险防范工作会议的通知》就已经紧急向下传达，也正是从那一天开始，A股市场的险资举牌概念股开始降温，直至昨日收盘时止。

　　“此前一段时间，险资举牌概念股有效维系了市场的人气，令上证指数成功挑战3684点。毫不夸张地说，险资举牌概念股一度扮演了市场领头羊的角色。”国泰君安投资顾问姜慧超说，但由于举牌的险资过于凶猛，以至于那些存在被险资举牌预期的A股上市公司也遭遇了爆炒。但12月24日保监会下发的这份通知则向市场传递出一个重要信号，而各家保险公司也迅速领会了监管层的意图，此前涨势如潮的险资举牌迅速降温。

　　姜慧超说，大家都在等待会议传递出的信号，都想看一看保监会是否还会出台一些防范风险的监管措施。如果监管进一步趋严，那么这将直接影响到险资在二级市场的举牌热情。

　　据悉，下一步保监会将加强部门间的监管协调，形成监督合力。

　　“由于资产慌仍然存在，因此险资在后市肯定还会对一些标的公司进行举牌。”华融证券投资顾问李泽文乐观地认为，但是因为监管层降温意图明显，因此险资举牌上市公司应该不会像之前那样火爆。

　　险资的举牌逻辑

　　让投资者不解的是，为何今年有如此多的上市公司遭遇险资举牌呢？申万宏源投资顾问林丽梅解释说，从监管政策层面看，7月8日保监会《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》中将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5%调整为10%，为险资举牌蓝筹提供了便利。从资产增长和运用角度看，预计2016年增量保费高达3.14万亿，在“资产慌”背景下，保险行业面临较大的配置压力。而且从会计学的角度看，举牌的权益法记账可以节约资本占用，此外险资举牌也是避免股票市场波动，在报表上覆盖资金成本的最佳方法。

　　在李泽文看来，险资之所以今年频频举牌上市公司，更多还是因为“有钱任性”。“说得直白一些，就是保险公司的钱太多了，但其面临着向投保人提供较高额度投资回报压力，在房地产市场不景气的背景下，股市就成了巨额险资的主要投资领域。”李泽文说，如果不能让手中的保险资金得到最大限度的运用并取得收益，那么保险公司拿什么回报投保人？

　　19只个股可能被举牌

　　12月初以来，已经有9家公司被险资举牌。虽然保监会可能加强对险资的监管，但在没有更好的投资标的出现之前，股票仍然是保险资金的首选投资品种，只不过接下来的投资会变得相对低调。那么哪些股票最有可能成为险资投资的对象，被险资举牌呢？

　　东北证券投资顾问迟伟欣说，目前来看，被举牌的上市公司均是来自传统行业、流通盘相对较大的品种，而且大股东、实际控制人和高管的持股比例普遍低于20%，公司账面上有较多的现金流，并且是人们印象中的蓝筹股。投资者如果想寻找下一个万科A，可以遵循这样的思路。

　　“举牌概念股一般都具有持股比例分散、股本和市值较大、估值较低和分红率高等特征。”林丽梅说，通过对A股还没有被险资举牌的公司进行量化分析，建议投资者重点关注新黄浦、穗恒运A、华发股份、兴发集团、宁波银行、南京银行、辽宁成大、北京银行、特变电工、华夏银行、交通银行、光大银行、百大集团、中兴商业、益民集团、郴电国际、广安爱众、西昌电力和岷江水电等19家公司。