两融余额四连增逼近8900亿 呈现逆市净买入格局

　　经过连续三周的上涨后，上证指数在3000点附近上攻受阻，本周呈现缩量回调，5个交易日里收出4根阴线，全周跌幅1.36%，报收3012.82点。

　　不过，作为市场行情和情绪的晴雨表的两融市场却呈现出逆市净买入格局，两融余额在上周五小幅回落后本周也重拾升势，两融规模连续四个交易日增长逼近8900亿元。

　　数据显示，截至7月21日，两融余额报8862.76亿元，较上一交易日增加了9亿元，环比增幅0.10%，两融规模再创4月20日以来新高。其中，融资余额报8829.63亿元，环比增长0.09%；融券余额报33.13亿元，环比增长4.21%，融券余额再创今年以来新高。

　　本周，上证指数成交金额从1.25万亿大幅下滑至9631亿元。两融市场单日融资买入规模也出现同步下滑，本周前4个交易日的日均融资买入额为523.49亿元，较上周675.85亿元的日均融资买入额下降了22.54%。

　　虽然投资者融资买入金额下滑，但本周前4个交易日均实现融资净买入状态，主要原因在于投资者也相应减缓了融资偿还的力度。前4个交易日的融资净买入额分别为42.48亿元、48.46亿元、9.95亿元和7.66亿元，累计融资净买入108.56亿元。考虑到周五上证指数虽然回调0.86%但并未出现放量下跌，本周整体将大概率实现融资净买入，这也将是两融市场连续第5周维持净买入格局。表明两融投资者对后市依然持乐观态度。

　　从行业布局看，本周前四个交易日28个申万一级行业有24个行业实现融资净买入，通信、传媒、房地产、医药生物和电气设备最受融资客青睐，净买入额分别为13.05亿元、12.95亿元、9.36亿元、8.57亿元和8.21亿元。汽车、纺织服装、国防军工、机械设备等板块遭遇融资净偿还，净偿还额分别为9867.05万元、3199.39万元、582.98万元和499.98万元。

　　个股方面，535只两融标的期间获得融资净买入，占比61.21%。35只两融标的融资净买入金额超过亿元关口，量子通信概念受到融资客热捧，中天科技以5亿元的融资净买入额成为两市最受青睐的两融标的，中信国安和浙江东方净买入额分别为3.08亿元和2.01亿元。

　　此外，陷入股权之争的民生银行和万科A也获得融资客追捧，期间融资净买入额分别为2.50亿元和1.48亿元。万科A自7月4日复牌以来，累计融资净买入额高达25.66亿元。

　　期间融资净偿还超过亿元的个股有10只，锂电池概念成为重点偿还对象，众和股份以1.94亿元的净偿还额领衔两市，多氟多、西藏矿业净偿还额分别为1.57亿元和1.37亿元。

　　申万宏源认为，两融余额逼近4月最高水平(4月14日8975亿元)。回顾2月反弹以来的指数运行节奏会发现，近期最高点3097点出现在4月13日，而两融余额几乎与指数同步见顶。目前市场风险偏好仍然不高，在存量资金博弈，两融余额和沪深两市成交量上升空间均有限的情况下，A股在未来一段时间的节奏很可能回归平淡。

　　方正证券表示，短线市场将面临方向选择，大盘难成趋势行情，但整体趋势还是区间震荡。在资金有限的情况下，仅靠存量资金难以推动系统性行情，场内机构资金只能加快盘中腾挪节奏，以打“时间差”的“短平快”方式，获取波段收益，这也是市场盘面热闹，赚钱效应不高的原因所在。