大数据解析股权质押：背后动机多样 多家公司质押后股价暴跌

　　股权质押从未像现在一样受到市场关注。

　　就在7月份，多方资料显示，宝能系在达到25%的举牌线后，继续对万科进行了增持，其资金来源大概率是通过股权质押融得的资金。

　　股权质押究竟是个什么“鬼”？为何有如此大的力量，本文将带各位读者一探究竟。

　　今年股权质押累计融资规模或达万亿规模媲美两融

　　股权质押是出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押，资金的融入方向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易行为。对于质押标的为上市公司股份的情形而言，就是股票质押。

　　根据沪深交易所股票质押式回购交易规则，股票质押回购期限不超过3年，这相当于，通过交易所渠道进行股权质押融入资金后，最长还款期限可达到3年，这对于亟需资金的部分股东吸引力不小。

　　对于质押股份所能获得的资金规模，一般银行、券商根据公司规模、质地确定了不同的折算率，某券商股权质押业务规定的股权折算率显示，高的可超过50%，低的则仅为3成左右。

　　今年以来，共有1322家A股上市公司股份曾被重要股东质押，涉及股份数1680亿股，总质押额为2.28万亿元，其中有2.06万亿尚未到期。若按照50%的折算率计算，重要股东通过股权质押融入的资金在万亿左右。这一规模与目前两融规模大体相当，甚至有可能超过两融。最新数据显示，截至7月底，沪深融资融券余额为8668.92亿元。从某种程度上说，股权质押已成上市公司重要股东融资的一个重要渠道。

　　股权质押为融得资金背后实际动机多样

　　对于上市公司股东质押股权的目的，由于法律法规并无强制披露的要求，很多公司股东只是笼统表示是出于资金需求，详细阐述自身目的的很少，不过我们仍可以根据公开信息以及其他方面信息找到一些蛛丝马迹。

　　事实上，对于上市公司大股东而言，进行股权质押的直接目的是融到资金、借到钱，但其背后往往有更深层次的打算。

　　如力源信息的副董事长、公司第二大股东侯红亮今年以来多次质押其所持的公司股份，其中2月24日有200万股质押股份到期后，侯红亮又马上将其重新进行质押，对于再次质押的目的，侯红亮表示是为全资子公司鼎芯无限向银行申请授信提供担保。

　　又如7月份几乎全部质押其直接持有的万科股份的钜盛华，之所以会出现质押行为，多半就是避免资管计划平仓，借质押套取流动资金，以便及时补仓。根据万科向监管层递交的《关于提请查处钜盛华及其控制的相关资管计划违法违规行为的报告》，宝能系连续增持至25%的举牌线后，又继续增持了0.4%的万科股份，而这一切都发生在宝能系旗下的钜盛华质押万科A和南玻A股份之后。

　　最悲催可能要数浦发银行大连分行。当欣泰电气大股东辽宁欣泰质押给浦发银行大连分行429万股欣泰电气股票于今年5月5日到期解除质押后，辽宁欣泰马上于同日再向该行质押80万股欣泰电气股票，当日欣泰电气收盘价尚在17.06元。值得注意的是，彼时欣泰电气早已被立案调查，浦发银行大连分行仍旧照常接受了该笔质押申请。从质押次日开始，欣泰电气股价就开始暴跌，直至5月20日停牌。在确定退市并无法重新上市后，从7月12日开始，公司股票简称已变为*欣泰，在经过14个跌停后，最新股价仅为3.67元，较质押当日已下跌78.48%，如果辽宁欣泰中途不进行补仓，该部分再质押的股票早已跌破平仓线。

　　更多的则是简单表明是出于资金需求，即便是对于东方园林控股股东何巧女这样的质押专业户而言。公告显示，何巧女今年以来累计已发生10次以上质押行为，涉及中信证券、西部证券、宏信证券、兴业证券、华龙证券、山西证券、东莞证券、华创证券等多家机构。截至目前，何巧女所持有东方园林股票累计质押股份数为950,871,309股，占其持有公司股份总数的85.37%，占公司总股本的37.71%。对于其连续质押股份的目的，何巧女表示是个人融资需求。

　　这些公司危险，股价已较质押当日大幅度下跌

　　相比去年股灾个股普遍深跌，导致多只个股质押股份濒临平仓，今年因股权质押导致的风险已大大降低。

　　确定退市的*欣泰因复牌后连续暴跌，大股东辽宁欣泰质押给浦发银行的股票已大幅下跌，5月5日质押的80万股当前股价已仅为质押日的21.51%，成为今年质押后股价缩水比例最大的一笔交易。

　　除此之外，新文化、暴风集团、朗姿股份、中源协和等多只个股质押后股价亦深幅下跌。