想找真正的高增长的公司？ 都在这里

　　不少公司即使主业不济，依靠政府补助、出卖资产等也能实现盈利甚至业绩增长，观察一家上市公司业绩好坏，扣除非经常性损益后的净利润往往更有价值。

　　周末公布半年报的太极集团，上半年实现净利润9.64亿元，同比上涨435.83%，但扣除非经常性损益后的净利润却亏损2.09亿元。发现，1300多家已公布2016年半年报的公司中，业绩存在“水分”的公司不少。投资者尤其需要注意诸如太极集团、浙江广夏等在内的扣非后从盈利变亏损的公司。

　　上市公司非经常性损益一般包括：非流动性资产处置损益、政府补助、税收返还、债务重组损益、企业重组费用、部分投资收益等21条。

　　太极集团在今年半年报中披露，公司非流动资产处置损益金额高达9.79亿元，正是这9.79亿元的贡献使得公司业绩扭亏为盈。往前追溯到2015年半年报，公司实现净利润1.8亿元，同比增662%，业绩大增依然是靠非经常性损益的贡献，扣除非经常性损益，公司去年上半年亏损2.54亿元。

　　从非经常性损益占净利润的比重来看，华昌化工、合众思壮的非经常性损益占净利润的比重超过100%，这说明两家上市公司2016年上半年是通过非经常性损益来实现盈利的。我们通过公司半年报中的非经常性损益项目及金额里进一步了解，华昌化工因政府补贴和其他投资收益使得业绩扭亏为盈；合众思壮因政府补助、其他营业外收入使得业绩扭亏为盈。

　　依靠非经常性损益来实现账面盈利的公司，其主营业务的持续盈利能力存在较大问题，且很可能在短期内无法恢复。对于此类公司，投资者应擦亮眼睛，只有先除去非经常性损益的面纱，才能呈现出公司经营的真实面目。

　　进一步统计，扣除粉饰业绩的大量 “水分”后，哪些是真正靠主业实现高增长的公司？统计出，扣除非经常性损益，43家公司半年报净利润为正值且连续三年增长30%以上。

　　如九鼎投资，得益于房地产存量业务情况、商业管理和地产金融基金的创新尝试及股权投资业务的平稳发展，公司今年上半年实现净利润1.66亿元，同比增503%。扣除非经常性损益后的净利润为1.65亿元，非经常性损益仅占公司利润的0.78%。不仅如此，公司2015年上半年扣除非经常性损益后的净利润同比增53%，2014年上半年扣非后的净利润同比增204%。

　　有的公司业绩表现更优，如海兰信、南通锻压、刚泰控股、楚江新材、国轩高科、信维通信、盛路通信、亿帆鑫富等8家公司连续三年半年报扣除非经常性损益后，净利润连续三年增长100%以上。