大盘资金净流出342亿元 上周流出有色金属

1. 一周大盘资金流向：资金净流出342亿元

2016年10月10日—10月14日大盘累计净流出342 亿元，资金大幅流出，同期沪深300指数涨跌幅为1.62%。近10日累计资金净流出980 亿元，近20日累计净流出2719 亿元，短期资金流向较为波动。

“黄金周”后大盘迎来小幅反弹。周一大涨1.45%，交易量有所回升，其后重回窄幅震荡。周五低开低走，尾盘在权重股拉升下顺利翻红收盘，当周沪指累计上涨1.97%。当周的走势印证了我们之前“大盘有望迎来小幅反弹，但预计仍将保持震荡走势”的观点。国庆间较多的利好消息导致周一股市反弹回升，量能有所放大，但其后由于成交量仍不足，热点依然匮乏，股市没有较大的上升驱动力，仍处于调整时期。美联储9月会议纪要显示多位官员支持年内加息，12月加息的概率已达63.6%，但主席耶伦的讲话让市场愈发认为在加息前会允许通胀高于其目标。投资者仍需注意年内加息对大盘的影响。国务院多部委联合开展互联网金融专项整治行动，监管部门对股票回转交易进行逐步调查，金融市场将更加规范。9月中国进出口数据不及预期，人民币贬值压力加重。企业第三季度预报已全部披露，投资者需注意规避部分亏损个股。本周股市大概率将维持震荡格局，激进型投资者可关注债转股等相关标的，稳健型投资者可关注PPP、国改、深港通等相关行业和标的，亦可选择稳健、高股息、绩优的板块，如食品、医药、家电等，逢低布局优质、低估值蓝筹。

图表1 近20日大盘净流入金额(亿元)

2. 板块资金流向：短期流出建筑材料，中长期流出有色金属

总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及建筑装饰；流入靠后的板块：建筑材料及综合。20日方面资金流入靠前的板块：银行及房地产；流入靠后的板块：有色金属及国防军工。60日方面资金流入靠前的板块：银行及休闲服务；流入靠后的板块：有色金属及综合。

基于长期宏观形势及市场形势，合理估值区间2600-3100左右。节后大盘反弹回升，但上升冲劲仍不足。美国年内是否加息不确定性较大，人民币贬值压力加重，互联网金融和股票回转交易的整治可能会给大盘带来震动，本周大盘或将保持震荡态势。企业第三季度预报披露，投资者需注意规避某些亏损个股。激进型投资者可关注债转股等相关标的，稳健型投资者可关注PPP、国改、深港通等相关行业和标的，亦可选择稳健、高股息、绩优的板块，如食品、医药、家电等，逢低布局优质、低估值蓝筹。具体板块分析可参考《广证恒生A股10月策略》。

图表2 行业板块资金流向(前5名及后5名)

图表3 各行业板块60日资金流向表

注：▲表示建议关注，▲越多越为看好；▼表示建议回避，▼越多表示越为看淡。

数据来源：广证恒生

3. 本周行业配置建议

上周推荐关注的食饮、医药位列申万28个一级行业的第19位、第22位，组合周涨幅为0.35%，相对沪深300超额收益为-1.27%，2016年1月1日至今，我们推荐的周组合超额收益达到-11.44%。

图表4 一周资金流推荐板块追踪

注：组合统计区间：2016年01月01日-2016年10月14日，上周指2016年10月10日-2016年10月14日。

数据来源：广证恒生