大盘资金净流出686亿元 上周流出通信

1. 一周大盘资金流向：资金净流出686亿元

2016年10月17日—10月21日大盘累计净流出686亿元，资金大幅流出，同期沪深300指数涨跌幅为0.66%。近10日累计资金净流出1028 亿元，近20日累计净流出2158 亿元，短期资金流向较为波动。

上周大盘延续反弹，涨幅0.89%，印证了我们上周“大盘有望延续反弹”的观点。沪指周一小幅回调，周二大涨1.4%，随后尝试冲破年线的压制，周五成功站上年线，收3090.94点。银监会称将严禁理财资金违规进入楼市，并放宽地方AMC(资产管理公司)管理政策，这或将继续促进楼市资金流入股市，并对债转股市场有较大利好。欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，并称如有必要将延长QE至明年3月之后，而美国旧金山及纽约的联储主席均称今年很可能将加息。目前美联储年内加息概率逾70%，美元持续走高，在一定程度上导致人民币跌破6.77的关口，加上美国大选结果的不确定性，人民币贬值压力较大。有迹象表明资金逐渐从创业板流向主板，上周成交量温和上涨，而且沪指成功攻破年线，有一定上涨的趋势。但从反弹的力度上看，上攻力量仍不足，大盘是否能将年线的压力位变成支撑点，并持续上攻，需进一步观察，因此本周的走势较为关键。投资者需注意相关政策、人民币贬值、美国大选、美联储加息等带来的影响，激进型投资者可关注债转股、海外工程等相关标的，稳健型投资者可关注一带一路、PPP、国改、深港通等相关行业和标的，亦可选择稳健、绩优、避险的板块，如食品、医药、家电、贵金属等，逢低布局优质、低估值蓝筹。投资者需注意相关政策、人民币贬值、美国大选、美联储加息等带来的影响，激进型投资者可关注债转股、海外工程等相关标的，稳健型投资者可关注一带一路、PPP、国改、深港通等相关行业和标的，亦可选择稳健、绩优、避险的板块，如食品、医药、家电、贵金属等，逢低布局优质、低估值蓝筹。

图表1 近20日大盘净流入金额(亿元)

2. 板块资金流向：短期流出通信，中长期流出综合

总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：建筑装饰及银行；流入靠后的板块：通信及钢铁。20日方面资金流入靠前的板块：银行及建筑装饰；流入靠后的板块：综合及通信。60日方面资金流入靠前的板块：银行及建筑装饰；流入靠后的板块：综合及有色金属。

基于长期宏观形势及市场形势，合理估值区间2600-3200左右。上周持续反弹，但本周大盘是否能继续保持乐观走势，需进一步观察。投资者需注意相关政策、人民币贬值、美国大选、美联储加息等带来的影响，激进型投资者可关注债转股、海外工程等相关标的，稳健型投资者可关注一带一路、PPP、国改、深港通等相关行业和标的，亦可选择稳健、绩优、避险的板块，如食品、医药、家电、贵金属等，逢低布局优质、低估值蓝筹。具体板块分析可参考《广证恒生A股10月策略》。

图表2 行业板块资金流向(前5名及后5名)

图表3 各行业板块60日资金流向表

注：▲表示建议关注，▲越多越为看好；▼表示建议回避，▼越多表示越为看淡。

数据来源：广证恒生

3. 本周行业配置建议

上周推荐关注的有色金属、家用电器位列申万28个一级行业的第13位、第7位，组合周涨幅为1.44%，相对沪深300超额收益为0.78%，2016年1月1日至今，我们推荐的周组合超额收益达到-10.66%。

图表4 一周资金流推荐板块追踪

注：组合统计区间：2016年01月01日-2016年10月21日，上周指2016年10月17日-2016年10月21日。

数据来源：广证恒生