冲劲减弱 融资客加仓节奏放缓

　　由于周一大涨之后，周二行情转为窄幅震荡，因而两融余额增速也显著放缓。10月25日，沪深两融余额为9124.08亿元，环比提升36.33亿元，创下今年1月29日以来的阶段新高。不过近两个交易日，两融余额已经增加了逾百亿元。伴随着市场行情的变化，融资客或放缓节奏。

　　两融余额突破9100亿元

　　周一的全面普涨格局，并未在周二和周三延续，窄幅震荡之下，市场谨慎心态再度占据主导，指数在周三甚至出现小幅回调，量能也有所萎缩。这种情况也蔓延至两融市场，表现在融资客交投降温，但是两融余额仍旧保持增长，且站在了9100亿元上方。

　　具体数据显示，融资余额在25日为9084.13亿元，环比提升逾37亿元。其中，融资买入额为499.83亿元，不及本周一的555.91亿元，融资偿还额也环比小幅萎缩，因而两融余额虽然仍然保持增长，但是整体交投有所降温。

　　ETF方面，25日融资净买入额最高的是易方达恒生H股ETF和华安黄金ETF，净买入额分别超过8597万元和7974万元；相对而言，华安上证180ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和华夏上证50ETF的净偿还额居前，均超过3000万元。

　　28个申万一级行业中，共有22个行业获得融资净买入。其中，建筑装饰、有色金属、房地产和采掘行业的融资净买入额居前，分别为6.25亿元、5.70亿元、3.49亿元和3.44亿元，化工、非银金融、公用事业板块的净买入额均超过2.5亿元。而电子、国防军工、汽车行业的净偿还额居前，分别为1.78亿元、9688万元和6330万元。

　　从个股来看，中国中铁、梅雁吉祥、国栋建设、中国联通和中国交建位居净买入额排行榜前五名，额度均超过1.39亿元；同时，城投控股、鼎立股份、三花股份和中国铁建的净买入额均超过亿元。相对而言，长城信息、太平洋的净偿还额均超过亿元，山东黄金、中国建筑、华胜天成和威孚高科的净偿还额均超过5000万元。

　　行情周折两融波动

　　周一放量上涨之后，市场有震荡整固的需求，周二和周三的行情已经有所体现。分析人士指出，这一方面是获利盘需要消化，另一方面，前高点3140点虽然近在咫尺，但是也需要量能的配合才能有效突破。近两日证实技术性调整，其中振幅较窄，显示出市场整体心态仍然较为稳定。

　　不难发现，在A股行情冲劲减弱之后，ETF的融资客已经明显开始获利回吐，显示出对短线指数的谨慎态度。不过由于综合而言两融余额仍然在攀升，意味着个股方面融资客仍然在看到机会。

　　周三的行情显示，尾盘建筑板块跌幅加深，“中字头”回吐，煤炭板块下跌2.46%，领跌全场。市场防御心态凸显，食品饮料、农林牧渔、医药等板块是仅有的收红板块。在这种情况下，近两日介入的资金可能会有短暂浮亏，两融余额可能会有短暂回落。

　　不过，自6月以来的行情特征就是斜率低、上升缓慢，进二退一的节奏下，资金布局可能需要较长的时间。不过，个股的机会仍然丰富，恰如6月以来尽管指数涨幅缓慢，但是部分个股已经涨幅可观。这就需要投资者细致选股并耐心等待。