沪港通两年累计交易3.48万亿元 “南冷北热”是主基调

　　业内人士表示，交易量并不是问题，两地金融市场互联互通才是关键。

　　两年前的今天，沪港通正式“通车”，沪港两地证券市场实现联通。在两地业界的共同努力和支持下，沪港通在过去的两年中运行平稳、各项机制不断完善。

　　统计显示，沪港通“通车”两年来，沪股通累计标的687只(含已被调出的)，港股通累计标的352只(含已被调出的)，全部发生交易。沪港通累计交易金额3.48万亿元人民币，其中，沪股通共464个交易日，累计交易金额2.26万亿元人民币，净买入1325亿元人民币；港股通共455个交易日，累计交易金额1.22万亿元人民币，净买入2947亿元人民币。

　　业内人士表示，作为中国资本市场双向开放的一大创新，沪港通以最小的制度成本，换取了最大的市场成效。其本地原则为本、结算交收全程封闭的设计，让两地投资者可以最大限度地沿用自身市场的法律、法规、交易习惯投资对方市场，在监管透明、风险可控的前提下迈出了中国资本市场双向开放的第一步。

　　综观沪港通“通车”两年来的情况，整体呈现了南冷北热的情况。对此，有业内人士表示，交易量并不是问题，两地金融市场互联互通才是关键，沪港通不能用短时间来判断，应该放在更长的时间去验证。

　　而港交所行政总裁李小加在早些时候也表示，沪港通是一座天天开放的大桥，而不是一场音乐会，无法用一周或者一个月的上座率来衡量它的成败。相反，它的价值可能需要两三年或者更长的时间才能得到验证。

　　港交所首席中国经济学家办公室于11月15日晚间发布的《沪港通/深港通——为内地及全球投资者开拓“共同市场”》研究报告指出，过去一年，南向港股通的交易额在港股主板市场总成交的占比出现强劲上升趋势，从2015年9月份占主板日均成交额的2.1%升至2016年8月份的6.1%。2016年6月份南向交易日均成交额更超过北向交易，为2015年4月份来的首次，此后在2016年8月份又再次超过北向交易日均成交额。

　　从2015年后期开始，港股通的平均每日买盘净额均远高于沪股通。自沪港通推出至2016年8月底其间的413个南向交易日中，有87%的时间出现净买盘，而同期420个北向交易日中有56%的交易日出现净买盘。在此期间，南向交易只有两个月出现净卖盘，相比之下北向交易则曾出现五个月的净卖盘。

　　在北向交易通道方面，报告指出，在沪港通推出初期，海外投资者北向买卖及持有沪股通股票主要涉及市值庞大的上证180指数成份股。北向交易中，买卖中型的上证380指数成份股的比例由2014年占6%逐渐增至2016年1月份至8月份的23%。经沪股通持有该类中型股的比例曾于2015年年底升至22%，又于2016年8月底跌至14%，但仍远高于2014年底的4%。不过，海外投资者对沪股通股票的兴趣始终以内地大型蓝筹股为主。

　　与此同时，沪港通“通车”两年来，一系列的制度也在不断完善。

　　2016年8月16日，沪港通总额度取消；为配合香港联合交易所有限公司实施交易机制调整，2016年7月22日，上交所对《港股通交易风险揭示书必备条款》进行同步修订；根据联交所实施收市竞价交易等交易机制调整的相关安排，经中国证监会批准，上交所对《上海证券交易所沪港通试点办法》进行了修订，主要涉及四个方面，并自2016年7月25日起实施。

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