万能险监管风暴再起！或涉这38只重仓股(图表)

　　监管层规范险资A股二级市场投资再度出招了！12月28日，保监会网站发布信息称，近日，保监会对万能险业务整改不到位的华夏人寿、东吴人寿等2家公司采取暂停互联网保险业务、三个月内禁止申报产品的监管措施。

　　同时保监会将对全部9家已报送万能险整改报告的公司，派驻检查组进行现场核查，根据核查情况采取进一步的监管措施。澎湃引述一位知情人士的话透露，万能险现场复核很快就将启动。

　　这9家保险公司分别是前海人寿、恒大人寿、华夏人寿、东吴人寿、富德生命人寿、上海人寿、君康人寿、珠江人寿、天安人寿。保监会表示，将对上述全部9家已报送万能险整改报告的公司，派驻检查组进行现场核查，根据核查情况采取进一步的监管措施。

　　2016年“险资举牌”贯穿A股市场。保险资金在资本市场屡掀波澜、频频举牌上市公司，从万科A到南玻，再到中国建筑和格力电器，险资所到之处引发市场震动。

　　对于部分险资在股市“快进快出”的投机行为，以及举牌乱象背后的杠杆收购，监管层措辞严厉，出台了一系列针对性措施。

　　业内人士认为，这意味着险资举牌将面临更为严厉的监管，同时万能险无序发展态势也将宣告结束。

　　东方财富Chioce数据显示，截至三季度末，两市全部上市公司前十大股东中，险资合计持股761.89亿股，持股市值为1.03万亿元。其中的万能险账户合计持有的股数共有76.38亿股，占险资合计持股数的10.02%，万能险账户合计持股市值为1108.91亿元，占险资合计持股市值的10.76%。无论是持股数和持股市值，万能险的占比均不高。

　　但具体到个股上看，保险资金前期通过万能险重仓的个股可能会受到一定的影响。我们通过东方财富Chioce数据列出了今年三季度以来，保险资金万能险产品现身前十大股东，且流通股占比超过3%的个股，符合条件的共计38只个股。

　　数据来源：东方财富Choice数据

　　而据中金公司测算，预计目前A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价万能险。新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。而由于新增产品进一步收严，来自这一类保险公司的增量资金恐受影响。

　　为什么在众多的产品中，监管层对万能险鸣笛示警之举如此醒目？有业内人士指出，这主要是因为万能险的特性使得一些保险公司，特别是部分近年来刚刚进入保险业的市场主体以其为主推产品，快速吸纳保费并用于投资，使得现金流风险持续放大的缘故。

　　而如前海人寿和恒大人寿等部分险资高度依赖万能险。保监会数据显示，今年1-10月，前海人寿共实现规模保费899.57亿元，其中以万能险为代表的保户投资款新增交费达到721.43亿元，占前海人寿规模保费的80.20%。

　　与前海人寿类似，恒大人寿也高度依赖万能险产品。保监会数据显示，1-10月恒大人寿规模保费413亿元中，90%为万能险。

　　该业内人士表示，万能险账户的主要资金都会用于投资权益类资产，一旦股市调整，险企的现金流就会承受很大压力，去年和今年，这种情况已经非常明显。

　　海通证券分析师孙婷表示，在保监会提出的“保险应该以风险保障和长期储蓄类业务为主，短期理财类业务为辅；保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主，股权、股票、基金等非类固定收益业务为辅；股权投资应以财务投资为主，以战略投资为辅”的原则下，万能险不会成为保险业发展的主流方向。

　　国信证券分析师陈福认为，险资举牌的现象将会缩减。一方面，从行业经验看，较为激进的投资风格难以支撑起一个行业的平稳发展，随着举牌行为的盛行，保监会势必出手监管；另一方面，目前资产驱动型险企大规模举牌后，其权益类资产占比已经接近30%的政策红线，后续空间将依赖新增保费；此外，随着保监会对高现价产品销售的监管政策趋严，多数以万能险为主导的资产驱动型保险公司保费数据不容乐观。