戴帽预期砸停武昌鱼 提防83只年报潜在地雷股

　　


　　2017年1月4日收盘，武昌鱼成为两市惟一一只跌停股，跌停的主要原因则是因为公司披露的预亏公告，将导致公司大概率被*ST，也就是戴帽。与此同时1月4日午间披露年报预盈的*ST神火申请脱帽，午后开盘直接大单封死涨停，形成了鲜明的对比。实际上，像武昌鱼这种戴帽就跌停、*ST神火这种脱帽就涨停的逻辑A股由来已久。而据北京商报记者统计，类似武昌鱼这种存在戴帽预期的股票共有83只，投资者最好要谨慎对待这83只地雷股。

　　戴帽预期砸停武昌鱼

　　在上一个交易日还出现拉升上涨的背景下，2017年1月4日，武昌鱼直接以16.35元/股的跌停价开盘，让投资者猝不及防地踩雷，虽然此后出现了几次资金入场抄底拉升股价，但是最终仍旧以跌停收盘，成交的17.01亿元资金大部分充当了炮灰。

　　武昌鱼并不是2016年首个2015年亏损，2016年预亏的股票，但是它的跌停确实给投资者给予了警示，尤其是在年报披露的关口。有戴帽预期而遭砸盘跌停的股票，对于有经验的投资者其实之前就已经见过。2016年1月26日，2014年亏损的冀东装备发布2015年度业绩预亏公告，2017年1月27日公司股价就出现了跌停，同样的例子还出现在中科云网等公司身上。

　　相比之下，武昌鱼这种跌停还只是地雷的第一波爆炸，在年报披露完成后，公司股票正式从武昌鱼变成*ST武昌的当天，公司股价将大概率继续出现跌停。

　　2016年的例子就有很多，据北京商报记者统计，2016年共有57家上市公司戴帽，其中因为连续亏损而披星戴帽的公司有51家，这些公司戴帽首日大部分都出现了跌停，而且部分个股还出现了连续下跌，并且一蹶不振。

　　2016年包括*ST沧大、*ST恒立、*ST百花、*ST兴化、*ST春天等上市公司股票戴帽当日跌停就有34只，戴帽当日上涨的只有3只，戴帽股票戴帽首日的平均跌幅超过4%。

　　如果仅仅是下跌5%，那么股票戴帽就不构成多大的利空，显然之后的行情会更加可怕，在2016年57家戴帽股中，戴帽后一周跌幅超过14.26%(3个跌停)的股票有*ST新集、*ST人乐、*ST中特、*ST亚太、*ST钒钛、*ST山水、*ST吉恩等，其中*ST新集跌幅最大，戴帽后一周下跌了22.67%；戴帽后一个月，跌幅超过25%的公司有*ST恒立、*ST新集、*ST神火、*ST人乐、*ST钱江等，其中跌幅最大的*ST恒立戴帽后一个月共下跌了36.06%。

　　共有83只潜在地雷股

　　武昌鱼2015年全年实现归属于上市公司股东净利润为-3585万元，2016年前三季度继续亏损2296万元，而以武昌鱼为标准，据北京商报记者统计，2015年业绩亏损、2016年前三季度继续亏损超过2000万元的公司共有109家，剔除已经戴帽的公司和创业板公司，则剩下83家。这83家上市公司都将大概率在未来的某天发布一则2016年全年预亏公告，然后次日出现跌停。

　　之所以选定2016年前三季度业绩亏损2000万元作为首要潜在预亏指标，是因为如果亏损较少，则年内扭亏的压力较小，而利用前三季度亏损2000万元统计出来的数据则是更接近戴帽风险。

　　不过，需要提醒投资者注意的是，还有一类隐形的地雷，以2014年和2015年连续亏损的上市公司数据来看，有7家上市公司在2015年前三季度实现盈利的情况下， 2015年全年仍旧出现了亏损。比如2014年亏损的金谷源，2015年前三季度盈利5.17亿元，但是最终2015年出现亏损而戴帽，因为公司2015年前三季度扣非后是亏损的，最终戴帽首日出现跌停。这表示只要是2015年亏损，2016年前三季度虽然盈利，但是扣非后亏损的公司仍是需要避开的地雷。

　　据北京商报记者统计，2014年和2015年连续亏损的公司共有63家，其中除了以上7家在前三季度盈利的情况下出现连续亏损，其他的公司中，2015年前三季度亏损在2000万元以下的只有9家，也就是前三季度亏损超过2000万元的，2016年全年预亏的可能性更大。

　　不过，投资者如果想扩大地雷股的范围，则可以将亏损2000万元的指标变为2016年前三季度亏损，统计结果有104家上市公司存在戴帽预期。

　　市场人士表示，A股目前有3000多家上市公司，并且每日都有新股上市，而2017年初就有很多机构表示，2017年随着新股的密集发行，概念炒作将向业绩炒作转变，投资者完全没必要在这些业绩差，而且存在戴帽风险的股票上刀口舔血。

　　下跌的逻辑和如何预防

　　很多新入市的投资者并不了解股票为什么被*ST了就会大概率出现跌停，难道仅仅是因为公告存在暂停上市风险吗？显然并不是这么简单。

　　首先是在心理作用上，上市公司一旦戴帽，就有了负面形象，每天上下5%的涨跌幅是大部分投资者不喜欢的，其次戴帽的股票也会遭到资金绕路。

　　北京一位私募人士接受北京商报记者采访时表示：“大量公墓基金是有规定不能买戴帽的股票的，保监会也规定了险资不能买戴帽股，我们私募虽然没有明确规定不能买，但是仓位限制得比较紧。同时对于戴帽股来说，新入市没有开通权限的小散无法买，戴帽股不能质押融资。”这些因素都是导致上市公司戴帽后遭到区别对待的原因。

　　所以诸如*ST神火脱帽涨停的逻辑一样，从相反方向去理解就对了，在了解了上市公司戴帽后的下跌逻辑后，投资者该如何避开这些地雷股呢？

　　市场人士表示，这种地雷股分为两个阶段，第一阶段是预亏公告出来前，投资者在买入一只股票之前，一定要看看公司2015年是否亏损，如果2015年亏损，就要看2016年前三季度是否继续亏损，如果是则尽量不要去买，当然2016年前三季度扣非后亏损的股票也属于应该避开的标的。

　　如果投资者现在持仓中已经存在这种股票也不必惊慌，因为这种利空是伴随着公司的预亏公告才放大的，只要在公司发布预亏公告前在合适的位置离开就可以了，当然对于那些明知山有虎、偏向虎山行的投资者来说，有内幕消息则另当别论。

　　第二阶段则是，年报正式披露出来，确定了戴帽时间，这种情况下，投资者就要盯准这些公司的年报预披露时间，在之前应该都能轻松地跑出来。

　　创业板和*ST股也存在风险

　　在前面的统计数据中，我们剔除了创业板股和已经戴帽的股票，主要是因为创业板股按照规定连续两年亏损是不戴帽的，所以就没有戴帽的利空，而已经戴帽的*ST股则自然没有戴帽的风险，但是对于这两类股来说，仍旧存在的统一风险是连续三年亏损而产生的暂停上市风险。

　　据北京商报记者统计，2016年前三季度继续亏损的*ST股共有33家，这33家上市公司中将出现因为无法实现扭亏而被暂停上市的股票。而2015年亏损，2016年前三季度继续亏损的创业板公司共有9家，这9家上市公司则也存在保壳风险，同时对于2014年和2015年都亏损的两家创业板公司太空板业和科恒股份也仍旧要特别对待，虽然两家公司2016年前三季度都实现了盈利，但是仍旧存在被暂停上市的风险。

　　很多老投资者都深谙A股上市公司的保壳之道，认为上市公司因为连续亏损被暂停上市基本上概率很小，并且积极参与*ST股的炒作。但从目前来看，的确有不少公司因为无法扭亏而被暂停上市，而且2016年来尤为明显，比如2014年有*ST国恒因为连续三年亏损而被暂停上市并最终被认定为终止上市，退到老三板市场进行交易。同年*ST二重因为业绩连续亏损主动申请退市。2015年*ST新都因连续亏损被暂停上市，目前正在申请恢复上市中。2016年以来则有3家上市公司因为连续亏损而被暂停上市，分别为*ST川化、*ST常林和*ST新梅。同时，*ST南化、*ST钒钛等2017年被暂停上市的风险也逐步加大。