高送转搭售减持计划 多家公司大股东铺路套现遭问询

　　高送转历年来都是A股春季行情的主角，然而，伴随概念股“见光死”，以及大股东减持套现不约而至，监管层明显加大了对高送转的监管关注力度。1月19日紧急停牌的和邦生物于当天收到了上交所的问询函。上交所就公司18日晚间抛出的高送转“搭售”减持方案，要求公司对历年来多次进行高送转的真实意图。实际上，上市公司重要股东的减持对于股市的“杀伤力”不可小觑。进入2016年下半年后，上市公司重要股东减持的压力再次抬头，特别是重要股东的快速减持、清仓式减持，给相关上市公司股票以较大的压力。

　　高送转铺路大股东套现和邦生物遭交易所质疑

　　2016年年度的高送转预案，从2016年11月份便开始发布，如今看来不少个股送转披露当天或之后股价就成为高点，而后出现惨烈杀跌，最大的自高点下来跌幅接近腰斩。

　　自去年11月18日永和智控和天龙集团打响2016年度的送转第一枪后，陆续已有57家上市公司披露送转预案，最新的案例是近期披露10送转12股的和邦生物.

　　高送转的炒作是A股的一大特色，也往往成为重要股东减持的套路之一。以近期披露的和邦生物来看，依然是高送转+股东减持的套餐。

　　18日晚间，上市公司和邦生物披露了每10股转增10股送2股派现0.1元的高送转预案，公司预计2016年净利润增长25%到46%。

　　当然，送转背后，还是附带股东的减持方案。控股股东和邦集团拟在未来6个月根据市场情况，择机通过大宗交易减持3亿股，占公司总股本的7.47%。

　　1月19日紧急停牌的和邦生物于当天收到了上交所的问询函。上交所就公司18日晚间抛出的高送转“搭售”减持方案，要求公司对历年来多次进行高送转的真实意图，短期内股本扩张与业绩成长的匹配性，以及股东大比例减持计划的合理性等逐一说明。

　　监管层加大对高送转关注力度

　　事实上，大额减持计划发布前利用高送转刺激股价一直是A股市场较常见的减持套路。在此背景下，上交所首先关注的是高送转背后的真实意图。上交所在对和邦生物的问询函指出，近三年来，公司多次进行高送转及非公开发行，公司总股本已从2013年年末的4.5亿股，扩张至目前的40.14亿股，股本增幅已达792%；如本次高送转实施，股本将继续扩张至88.31亿股，三年股本增幅将达惊人的1862%。与之形成强烈反差的是，据公司预测2016年净利润增幅最高也只有45.91%，约3.5亿元左右。

　　高送转一直是A股春季行情的主角。但随着高送转概念股“见光死”，以及伴随大股东减持套现，监管层明显加大了对高送转的监管关注力度。目前已经有海立美达、中珠医疗和思维列控等多家公司收到了交易所关于高送转预案的问询函，主要集中在高送转方案是否与上市公司发展相适应、大股东减持计划以及是否严格控制内幕信息知情人的范围等方面。

　　其中，中珠医疗在发布10转增18的预案后，公司主要股东、员工持股平台——深圳市金益信和投资发展有限公司即发布拟减持166万股的减持计划，公司由此收到了交易所的问询函。

　　值得警惕的是，部分发布高送转预案的公司业绩并不好，如海南瑞泽、永和智控和友阿股份等3只个股的年报业绩有下滑的风险。其中，海南瑞泽计划每10送转增20股，但公司发布的业绩预告称2016年净利润将出现同比-24.02%至1.31%的增长；永和智控、友阿股份预告的业绩增长下限也分别为-10%和-5%，业绩不佳却大力扩充股本。

　　同时，海南瑞泽2017年1月面临参与定增个人股东解禁。或许是为了“自证清白”，在回复交易所的问询函中，公司实际控制人及本次涉及解禁的夏兴兰均承诺在发布高送转预案后的6个月内不减持。

　　大股东频现清仓式减持

　　实际上，上市公司重要股东的减持对于股市的“杀伤力”不可小觑。进入2016年下半年后，上市公司重要股东减持的压力再次抬头，特别是重要股东的快速减持、清仓式减持，给相关上市公司股票以较大的压力。

　　比如，最近华锐风电的大股东萍乡富海拉开了“快速减持清仓式减持”的序幕。这是目前最受市场关注的，也是最有代表性的减持方式。该股东的减持还是一种“逃命式减持”。因为该公司2015年巨亏，2016年又预告亏损，所以该股东选择“清仓式减持”无异于是一种跑路行为。由于该股东的减持，该公司已不存在控股股东及实控人，变成了一家“无主公司”，成为股市里的又一个“弃儿”。也正因如此，该公司股价出现断崖式暴跌。

　　据华鑫证券统计，2016年共有13家创业板公司遭到持股5%以上的创投类股东清仓式减持，减持行为较往年出现加速的情况。13家标的公司在减持后的二级市场表现明显弱于大盘。2016年创业板发行新股总数为78家，其中前十大股东出现创投类投资公司身影的有61家，按照创投类股东目前的资本运作方式，未来创业板中次新股减持压力较大。

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