总市值超200亿元股票仅占15% A股市值分布趋于“纺锤形”

　　经历了2016年的慢熊磨底，2017年初的大幅调整，沪深股市的市值分布已经发生天翻地覆的变化，目前总市值超过200亿元的股票仅为469只，占到A股总量的15%。市值低于50亿元的股票逾650只，占到A股总量的21%。而中等市值的股票比例增多，总市值在50亿-200亿区间内的股票数量有1956只，占到整个A股总量的63%。A股的市值分布已经趋于“纺锤”形状。从行业板块来看，以传统行业为代表的“老树”开出“新花”，总市值同比大幅增长。但新兴产业的“新枝”尚未繁茂，计算机和传媒板块同比出现回落。机构人士指出，当下A股趋于“纺锤形”的市值分布更为合理，也从另一层面反映出市场正在逐步走向成熟。

　　市场分布趋于“纺锤形”

　　据统计，截至2017年1月22日，沪深两市的股票数量已经超过3000只，达到3074只。其中总市值超过1万亿元的股票有5只，都是市场的“老熟人”，工商银行、中国石油、建设银行、农业银行和中国银行，其总市值均超过万亿。总市值超过在1千亿至1万亿元之间的股票有62家，其中多以银行、电力、机械设备等大型传统行业中的龙头为主，这部分品种是A股典型的权重股。总市值在500亿-1000亿之间的股票有69只，这部分品种中多为行业中的二线龙头。总市值在100亿-200亿之间的股票有332只，这部分品种在A股的权重有所降低，但仍是A股中中大市值品种。

　　与之相比，截至2017年1月22日，总市值低于50亿元的股票有650只，这部分股票是典型的小市值品种，其中欣泰电气的总市值最小，仅为5.20亿元。在这650只股票中，次新股、ST股占比较大。但值得注意的是，A股在经历连续下挫后，部分高市值品种由于股价大幅缩水，已经进入到小市值阵营中。

　　据统计，截至2017年1月22日，总市值在50亿-200亿区间内的股票数量有1956只，占到整个A股总量的63%。总市值低于50亿元的650只股票占到A股总量的21%，总市值高于200亿的469只股票占到A股总量的15%。由此来看，A股的市值分布已经呈“纺锤形”特征。

　　机构人士指出，在2015年上半年，A股经历了小牛狂奔，市值过百亿已是稀松平常，而过千亿的股票也是大有人在，当时A股的市值分布结构是“倒金字塔”，高市值品种大增，中小市值品种不多，小市值的股票数量很少，这种结构并不稳定。当下A股趋于“纺锤形”的市值分布更为合理。

　　“新”枝未茂 “老”树开花

　　在A股总市值结构发生变化的大背景下，行业间市值也出现分化。截至2017年1月22日，28个申万一级行业板块中，总市值规模最高的依然是银行板块，其规模达到8.22万亿元，显著高于其他行业。非银金融、化工和医药生物的总市值规模均超过3万亿元。机械设备、采掘、房地产、汽车、电子、公用事业、计算机和建筑装饰板块的总市值股票均超过2万亿。与之相比，通信、农林牧渔、国防军工、纺织服装、建筑材料、钢铁、休闲服务和综合板块的总市值规模均低于1万亿。

　　通常情况下，类似有色金属、钢铁、煤炭等强周期行业受制于产能过剩、供需失衡的影响，市值逐年走低，这在2013年最为明显。与之相比，传媒、计算机等新兴产业板块受益于行业景气度提升，规模由小变大，市值往往会逐年走高，这在2015年上半年被演绎到极致。不过，这种情况在2016年出现扭转，在2017年体现得更为显著。相较于2016年1月22日，28个申万一级行业板块中有26个行业板块出现规模增加，其中银行、化工和机械设备的总市值增幅居前，超过7000亿元，分别为1.37万亿元、8746亿元和7078亿元。采掘、汽车、建筑装饰、有色金属等传统周期行业的总市值增幅均较大。与之相比，出现总市值规模减少的行业是计算机和传媒，两大行业总市值同比下降了506亿元和650亿元。

　　由此来看，以传统行业为代表的“老树”开出“新花”，但新兴产业的“新枝”尚未繁茂。

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