美元持续贬值正使得全球流动资金从美元资产中撤离，并涌向黄金、石油及其他大宗商品市场以及新兴市场国家的楼市和股市。弱势美元催生的资产泡沫隐忧俨然成为市场关注的焦点。日前，证券时报记者专访了星展银行高级经济师梁兆基。

　　全球资产泡沫正在形成

　　梁兆基认为美联储维持低利率的政策决定了美元的弱势格局，其他经济体只能被动地采取措施去维护自身经济体的顺利运行。目前全球的央行共同制造通胀这个大泡沫，使得人们为对冲通胀预期，不得不转投楼市等。因此便形成这样的局面：即使在失业率居高不下，工资水平并无上升的情况下，资产价格都不会因此有所回落。

　　梁兆基表示，美国目前大量印钞票是为了制造通胀，造成弱美元格局将有利于美国减轻其债务。而全球的货币政策必须向美国看齐，这意味着弱美元直接推高其他货币，根据资料显示，美元兑换的15种主要货币中，其中兑换的13种是处于贬值状态的。

　　梁兆基认为，只要美联储不改变低利率政策，其他经济体将会不可避免地产生资产泡沫。但是目前美国的低利率符合它自身经济运行的需要。美联储只有在经济好转的情况下才会进行加息，最快的加息预期要到明年下半年，即使加息幅度也不会很大，还会与其他加息国如澳洲存在不小利差，这决定了即使美元在加息后短期内有强劲表现，但长远看，美元弱势格局将仍然不会改变，而在这段期间内，世界各地通胀的预期将会逐渐加大。

　　梁兆基认为，如果美国不大幅加息，未来两年内资产价格将继续上升。而根据目前的经济情况，相信中国内地和香港也不会出现急剧加息的情况。中国经济在未来两到三年内将主要由投资拉动，意味着中国未来的通胀预期将会升高。

　　弱势美元加大人民币升值压力

　　梁兆基认为，目前人民币升值压力主要来自弱势美元，而不是来自大幅度的贸易顺差。如果在美元持续疲弱的情况下，人民币选择不升值，在楼市、黄金及原材料价格持续上涨的情况下，人民币购买力将因此下降。同时人民币也面临亚洲其他货币升值的压力。

　　梁兆基说，人民币长期不升值也会造成国内通胀，而通胀过于严重将会令人民币贬值。中国政府通过制造通胀降低外界对人民币升值的预期，令热钱即使进入也没有购买力，但是这也将会严重影响中国13亿人的民生。

　　他相信会有更多的热钱进入中国炒作人民币升值概念。但是中国不会因此改变其货币政策，人民币升值的前提是要等到出口连续三个月恢复正值，最快也要到明年第二季才会升值。梁兆基称，人民币升值仍然有好处，一是帮助资金走出去，同时将提高其购买力。但他强调目前保持人民币汇率平稳将是最好的策略。此外，梁兆基称，人民币汇率提高并不会帮助贸易平衡。