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“第一榜单”基金特征数量化 个体差异排名化
手机免费访问 www.cnfol.com 2009年11月30日 08:01 中金在线/数据中心 
  “榜单”意味着排列,它能够直观地表现表格中各种对比因素微小的差异。因此在比较基金的某一特征时,如果能将差异数字化,那么比较将变得简单而直观,这就是“第一榜单”栏目的由来。

  “第一榜单”推出时间较晚,是《证券日报》基金周刊自2009年下半年推出的新栏目。该栏目实质上脱胎于“独家视线”,同样是以与众不同的视角来审视基金,所不同的是,它可以将全部的差异数字化,并且可做排名。由于该栏目起步较晚,目前,推出的“榜单”仅有基金经理变更频率榜、受大资金青睐榜和基金参与增发盈亏榜。虽然数量不多,不过这三个榜单各自可挖掘的潜力并不小。自该栏目推出以来,每次刊出均有大量媒体进行“跟进式”报道。对投资者来说,“第一榜单”与“独家视线”相得益彰,互为补充。

  受大资金青睐榜

  在“第一榜单”这个新栏目中,资格最老、报道频率最高的当属“受大资金青睐榜”。该榜单实际上是以户均份额为核心对比数据。可以认为,户均认购份额越高,其中大资金参与的比例就越高;户均认购份额越少,大资金参与的比例就越低。而在实际市场交易过程中,大资金多为机构资金,因此,在某种程度上来说,该榜单的实际意义在于,评价该基金的资产份额中,机构资金在其中占的比重有多少。

  今年以来与该选题相关的“第一榜单”较多,包括《“一对多”部分截流9月新基金户均募集份额环比减少》、《基金发行折射资金偏好大资金购债小资金买股》、《大资金对新基金兴趣渐淡》等一系列的稿件。

  该榜单一方面能够折射机构资金对后市的判断,另一方面,一些极限数据也暴露出,部分基金有靠“帮忙资金”完成募集或避免退市的嫌疑。由于该栏目能够反应以上信息,因此,业内人士和投资者均对此类资讯表露出相同的兴趣。

  基金经理变更频率榜

  与目前大部分媒体报道基金经理变更事件所使用的“编年体”不同,《证券日报》基金周刊推出的该榜单属于“纪传体”。一般媒体在报道基金经理变更时,多以单位时间内发生的基金经理变更总数为新闻核心内容,而《证券日报》的这一榜单反应的是单只基金自成立以来变更基金经理的频率,它以单只基金变更基金经理的次数除以该基金成立月数,再进行年化,得到平均每年该基金变更基金经理的次数。以此数据来间接说明,一只基金的管理人员的稳定性问题,并结合业绩说明这种变动与基金业绩之间的联系。

  该榜单的排列基金,全部为成立三年以上的基金。详细情况参见《证券日报》基金周刊2009年10月26日报道《仅16只基金从未“换将”连续65个月“持印”冠压群雄》一文。

  该榜单揭示出的数据触目惊心,多只基金的基金年化变更频率超1,这意味者某些基金平均不到一年就要更换一次基金经理。而部分投资者也以此数据在某些著名的基金论坛,质疑基金公司在这一背景下如何贯彻长期稳定的投资理念。

  目前该榜单尚不完善,还没有解决没变更过基金经理的基金差异化的问题,实际上5年不变更基金经理和3年不变更基金是有差异的,而这一难题将在近期与基金研究人员探讨解决。

  基金参与增发盈亏榜

  关于基金参与增发的盈亏情况,《证券日报》一直以来都保持着关注。与此前不同的是,当这一选题进入“第一榜单”这个栏目“后,开始以行业的全貌作为研究对象,而非此前的个案研究。由于基础市场回暖,基金在2009年参与的增发取得了全面的浮盈。关于这一榜单,《证券日报》基金周刊先后分定向增发和公开增发进行解析,相关稿件包括《浮盈高达八成77亿元基金资产”追捧“定向增发》和《浮盈6%远超大盘基金参与公开增发热度不减》。虽然其他媒体也有类似报道,但《证券日报》是少数对今年以来基金参与增发全样本进行分析的媒体。另外,在盈亏之外,部分基金在上市公司增发预案是否能在股东大会通过的过程中,享有一定的话语权,期间议价和投票过程也是投资者对此类选题感兴趣的原因。而这些细节,在基金的浮盈程度上都会有蛛丝马迹般的体现,因此,这一榜单背后的故事一直被投资者所关注。

  目前《证券日报》基金周刊”第一榜单“的栏目还处于试运行阶段,今后该栏目的榜单仍会日趋丰富,数据处理也会逐渐完善,以便为投资者提供更有效的参考。

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