WIND数据显示,截至11月29日,以晨星标准划分基金类型,220只可比的股票型基金虽然全部实现正收益,但是有110只基金今年以来业绩没有跑赢同期业绩比较基准。
不过值得注意的是,没跑赢同期业绩比较基准的110只基金,并非都是业绩不佳的基金,其中,部分基金今年以来业绩排名股票型基金前10名,但是仍然败给从成立伊始就如影随行的业绩比较基准。
一位基金研究人员在接受《证券日报》记者采访时指出,部分基金在成立之初制定业绩比较基准时,出于营销方面的考虑,会给将业绩比较基准制定在一个较高的标准之上,以此来吸引投资者的注意,达到顺利募集的目的。实际上业绩比较基准对基金并无约束作用。
业绩比较基准差106.83%
WIND数据显示,220只股票型基金中,有110只基金今年以来业绩落后同期业绩比较基准。统计数据显示,增长率低于业绩比较基准增长率最多的基金,两项指标相差43.61%。而净值增长率超过业绩比较基准增长率最高的基金,两项指标相差49.17%.
从数据中可以看出,没有跑赢业绩比较基准的基金,自身业绩不佳是一个重要原因。在220只股票型基金中,今年以来业绩排名后50名的基金中,仅有5只基金跑赢了各自的业绩比较基准。如果观察今年以来业绩排名后20名的股票基金,则会发现,这些基金都没有跑过业绩比较基准。WIND数据显示,在220只股票型基金中,共有18只基金今年以来业绩低于业绩比较基准增长率20%以上。此外,有25只基金今年以来的业绩高于业绩比较基准增长率20%以上,股票型增长率与业绩比较基准的差异呈现两极分化的态势。
不过,在该项统计数据中存在着耐人寻味的个案。部分基金今年以来业绩表现突出,但是,在面对业绩比较基准时仍有不敌。WIND数据显示,在110只今年以来业绩跑输业绩比较基准的基金中,有2只基金今年以来的净值增长率排名220只股票型基金前10名,有29只基金的今年以来净值增长率排名220只股票型基金平均水平之上。很显然,在这些基金取得优异业绩的同时,这些基金的业绩比较基准增幅更胜一筹。
同时数据显示,今年以来,220只股票型基金业绩增长率首末差距为78.99%,而基金业绩比较基准增长率首末差距为106.83%,这一数据说明,股票型基金业绩比较基准增长率的差异性要大于基金业绩的差异。
故意“画饼”只为引资?
股票型基金业绩比较基准的多样性,对基金投资者来说,一直像是雾里看花。据粗略统计,纳入统计的220只股票型基金中,存在着数十种不同的业绩比较基准。其中,今年以来基金业绩比较基准增长率最高的可达110.95%,资料显示,该基金以天相小市值指数为业绩比较基准。相比之下,股票型基金业绩比较基准增长率最低的仅有4.12%,该基金的业绩比较基准为一年期银行定期存款利率的2倍。
对于同类型基金业绩比较基准的差异化问题,一位基金研究人员在接受《证券日报》记者采访时表示,从目前的情况来看,有的基金在成立之初,为自己制定了较高标准的业绩比较基准。其目的是为投资者描绘一个较高的回报预期,借此达到吸引资金认购的目的。该基金研究人员指出,基金的业绩比较基准是基金投资风格的量化指标,其仅仅是基金投资风格的体现和对投资预期的期许,对基金实际业绩是否要超过该业绩比较基准,没有严格的约束作用。另外,有些基金在成立之初,根据基金的设计初衷,为基金制定了相应的业绩比较基准,比如一些平衡型基金,在成立之制定了较为保守的业绩比较基准,但是基金在运作过程中,迫于排名压力,往往会放弃设计的初衷,放弃固有风格,转而追求业绩,承担本不该承受的风险。这就出现了一些业绩并不突出,但却能大幅跑赢业绩比较基准的现象。该研究人员认为,单纯追求业绩,实际上扭曲了基金认购者的风险承受能力,不利于基金定位和行业的健康发展。该研究人员指出,投资者在选择基金时需要辨别的基金管理团队的能力,谨慎对待销售人员以业绩比较基准对基金收益作出的预期判断。