重点转向调结构。由于经济环境的变化,值得关注的是政策的变化,这主要体现在三个方面:一是政策的灵活性会明显增加,为防过热或者保增长预留空间。二是政策的力度会相应地调整。为了提前防范通货膨胀和资产泡沫,信贷投放会比今年明显收紧。三是经济工作着力点会从量转向质,调结构将成为重点。政治局会议并没有明确保增长、调结构和防通胀的关系。以我的评估来看,由于可以通过调结构来保增长,同时调结构也可以防止通过平衡供求关系来控制通货膨胀,因此就2010 年的三个工作目标来看,保增长重要性下降,防通胀可能还不能下重手,唯有调结构才是真正的抓手。
从经济本身发展的需要和政治局会议的内容看,调结构的重点主要集中在需求结构、产业结构和地区结构三个方面。需求结构:重点是民间投资和消费。产业结构:重点是三农和战略性新兴产业。地区结构:城镇化和区域协调发展上。
预计经济发展的具体目标和今年相比变化不大。按照惯例,中央经济工作会议会提出2010 年经济发展的主要目标由于这些目标更多地是一个指导性目标,表明国家希望达到目标合理值(上限或者下限),因此这些目标基本上不会有太多的变化。我们预计在2009 年实际经济增长率达到8.5%左右的情况下,2010 年经济增长的目标仍然为8%左右,以此来显示国家更看重经济增长质量的决心。CPI 的目标可能定在3%-4%,这是8%左右的经济增长对应的合理值。进出口目标大概在15%左右,基本上是2010 年能够达到的一个水平。
财政方面,考虑到国家后续项目的投入,赤字规模总体会稳定在9500 亿元左右,和今年基本持平。但是由于GDP 增长率的提高和物价上升,赤字率(赤字规模/GDP)会下降到2.5%左右。
货币方面,国家一般只制定年度M2 的目标。按照经验值估计,在GDP 增长8%的情况下,适度宽松的货币增长率大概在17%左右。从过去的情况看,中央经济工作会议并不会制定具体的信贷投放目标。以17%的货币增长目标推算,货币信贷投放额大概在7-8 万亿。