匡志勇

　　[ 国信证券上市已经处于停滞状况，障碍并不在并购华林证券上，而是股东“一参一控”的合规问题 ]

　　在光大证券、华泰证券、招商证券陆续IPO(首次公开发行股票)上市后，兴业证券IPO正式通过发审委审核，山西证券也一度准备上会，下一个将IPO的券商是谁？

　　来自国信证券内部的消息称，国信证券IPO因控股股东“一参一控”合规问题而陷入停滞。

　　“据我所知，国信证券上市已经处于停滞状况，障碍并不在并购华林证券上，而是股东‘一参一控’的合规问题。”国信证券一位投行部董事总经理昨日告诉《第一财经日报》，国信证券IPO暂时受阻。

　　国信证券IPO进程，可追溯到2008年3月召开的第一次股份公司股东大会。

　　券商股东“一参一控”的合规问题主要涉及国信证券控股股东深圳市投资控股有限公司(下称“深投控”)，后者除控股国信证券外，至少同时参股安信证券和国泰君安证券。

　　上述人士评价称：“现在券商股权都是优质资产，要作出取舍太难。从某种程度上，国信的IPO取决于地方政府的决心和决策效率。”

　　在国信证券的股东架构中，深投控以40%股权保持控股地位。但深投控不仅是国泰君安证券第三大股东，还是安信证券第二大股东。

　　本报从深圳市工商局获得的信息是，去年深投控还通过现金增资方式大幅增持安信证券股权。在安信证券最初成立时，深投控只投资1000万元，占15.1亿元总股本的0.66%。去年安信证券增资扩股达到23.9亿股后，深投控通过现金增资，持股比例增至7.41%。

　　消息人士透露，为支持国信证券上市，在解决“一参一控”的合规过程中，深投控2008年出售万和证券经纪有限公司控股权。不过，国泰君安证券和安信证券的股权取舍，依然是国信证券IPO的拦路虎。

　　“国信证券IPO是和广发证券合作的，保荐人是广发证券，广发证券的再融资归我们做，现在广发证券借壳已经完成，再融资也已经正式启动，我们的IPO还不知道什么时候才能完成。”上述董事总经理的言语中感慨颇多。

　　国信证券一名高管此前向本报证实，国信证券并购华林证券一事早在6月前就已停止，原因是双方价钱未谈拢，但并购未成并非是影响国信证券IPO的因素。